Teori Sinyal (Signalling Theory)

Teori sinyal atau signalling theory pertama dikembangkan oleh (Ross,
1977), yang menjelaskan bahwa manajemen memiliki informasi yang lebih baik
akan terdorong untuk menyampaikan informasi tersebut kepada calon investor,
dengan tujuan untuk menarik minat calon investor untuk melakukan investasi. Sinyal yang diberikan oleh manajemen perusahaan yaitu berupa informasi
mengenai kinerja perusahaan termasuk dalam bidang keuangan dan hal-hal yang
sudah dilakukan oleh perusahaan untuk merealisasikan kepentingan pemegang
saham. Informasi mengenai laporan keuangan perusahaan yang telah diumumkan,
membuat investor menginterpretasikan dan menganalisis informasi tersebut
sebagai sinyal yang baik (good news) atau sinyal yang buruk (bad news).
Brigham dan Houston (2014) menyatakan teori sinyal merupakan suatu
perilaku manajemen perusahaan dalam memberi petunjuk untuk investor terkait
pada prospek perusahaan untuk masa mendatang. Teori sinyal dapat menaikan
nilai perusahaan yaitu dengan mengurangi informasi asimetri. Scott (2009)
menjelaskan informasi asimetri adalah keadaan dimana salah satu pihak yang
terlibat dalam transaksi tersebut memiliki keunggulan dan kelebihan informasi
mengenai aset yang diperdagangkan dibandingkan dengan pihak lain. Sinyal yang
diberikan kepada pihak luar berupa informasi keuangan yang dapat dipercaya
sehingga dapat mengurangi ketidakpastian mengenai prospek pertumbuhan
perusahaan pada masa yang akan datang.
Teori sinyal menjadi suatu pengumuman yang dipublikasikan agar
memberikan sinyal bagi investor untuk mengambil keputusan berinvestasi
(Jogiyanto, 2013). Pengumuman informasi tersebut sebagai gambaran dari tata
kelola perusahaan dan kinerja keuangan yang dihasilkan perusahaan. Investor
yang menganggap informasi tersebut sebagai signal baik, akan tertarik untuk
melakukan investasi, dengan demikian pasar akan beraksi yang tercermin melalui
perubahan dalam volume perdagangan saham (Suwardjono, 2010). Jenis
informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan salah satunya adalah laporan
tahunan. Informasi yang diungkapkan dalam laporan tahunan dapat berupa
informasi akuntansi yaitu informasi yang berkaitan dengan laporan keuangan
maupun informasi yang tidak berkaitan dengan laporan keuangan.
Gumanti (2009) mengemukakan bahwa di dalam teori sinyal, manajemen
menggunakan ukuran-ukuran atau fasilitas tertentu untuk menyiratkan kualitas
perusahaannya. Informasi asimetri yang dimiliki oleh pihak internal perusahaan
mendorong perusahaan untuk mempublikasikan informasi yang dimiliki.
Informasi yang kurang bagi pihak luar mengenai perusahaan menyebabkan
investor melindungi diri dengan memberikan harga yang rendah untuk
perusahaan. Perusahaan dapat meningkatkan nilai perusahaan dengan mengurangi
informasi asimetri.