Pengaruh Dividend Payout Ratio Terhadap Risiko Saham

Dividen sangat penting karena merupakan salah satu indikator yang
digunakan oleh investor dalam menganalisis prospek suatu perusahaan
dengan melihat kebijakan dividen dalam perusahaan tersebut. Seorang
investor beranggapan apabila perusahaan selalu meningkatkan dividen maka
perusahaan tersebut dianggap sedang dalam keadaan baik dan sebaliknya
(Kustini dan Pratiwi, 2011).
Pembayaran dividen dianggap lebih kecil risikonya dibandingkan
dengan capital gains (Elton dan Gruber, 1994 dalam Kustini dan Pratiwi,
2011). Dengan demikian, perusahaan yang membayar rasio dividen yang
tinggi akan mempunyai risiko yang lebih kecil dibandingkan dengan
menahannya dalam bentuk laba yang ditahan. Bird in the hand theory
menjelaskan bahwa investor menyukai dividen yang tinggi karena dividen
yang diterima seperti burung ditangan yang risikonya lebih kecil
dibandingkan dengan dividen yang tidak dibagikan (Jogiyanto, 2014).
Hasil penelitian Novera (2013) menunjukkan bahwa kebijakan dividen
tidak berpengaruh terhadap risiko saham. Hasil penelitian Caecilia dan
Cahyadi (2015) juga menunjukkan bahwa dividend payout ratio tidak
berpengaruh terhadap risiko saham. Penelitian yang dilakukan Kustini dan
Pratiwi (2011) memperoleh hasil dividend payout ratio berpengaruh negatif
terhadap risiko saham