Pengaruh Asimetri Informasi dengan Cost Of Capital (Biaya Modal )

Informasi asimetri berpengaruh positif terhadap biaya modal. Semakin kecil
asimetri informasi yang terjadi antara partisipan maka biaya modal akan semakin
kecil pula. Menurut Khomsiyah (2003) asimetri informasi berpengaruh positif
terhadap biaya modal, yang menyatakan bahwa hal ini konsisten dengan teori
keagenan yaitu semakin banyak informasi yang disembunyikan pihak agen, maka
akan semakin tinggi risiko yang harus ditanggung oleh pemilik modal.
Berdasarkan penelitian di atas, dapat disimpulkan bahwa asimetri informasi
berpengaruh positif terhadap biaya modal. Asimetri informasi menyebabkan risiko
informasi semakin tinggi, tingginya risiko informasi akan berdampak pada tingginya
biaya modal yang dikeluarkan oleh perusahaan. Asimetri informasi dimana
perusahaan lebih mengetahui prospek perusahaan dimasa yang akan datang
dibandingkan investor, apabila harga saham perusahaan sekarang tinggi yang
menandakan bahwa kinerja perusahaan lebih baik, maka investor memiliki keputusan
untuk menanamkan modalnya pada perusahaan, akan tetapi investor tidak mengetahui
lebih pasti prospek perusahaan tersebut dimasa yang akan datang, apakah lebih baik
atau bahkan lebih buruk. Apabila kinerja perusahaan dimasa yang akan datang lebih
buruk yang hanya diketahui oleh manajemen perusahaan, maka perusahaan akan
mengeluarkan biaya yang lebih besar atas tindakannya. Selain itu, investor juga akan
menanggung kerugian atas investasinya, seperti kemungkinan deviden tidak akan
diterimanya kembali, sehingga biaya modal akan semakin tinggi.
Menurut Bapepam (2011), menyatakan bahwa investor yang berinformasi
(informed investor) akan melakukan transaksi berdasarkan informasi privat yang
diperolehnya, karena itu semakin banyak transaksi yang dilakukan investor, semakin
tinggi pula volatilitas harga saham dikarenakan munculnya informasi privat.
Volatilitas di pasar keuangan menggambarkan tingkat risiko yang dihadapi pemodal
karena mencerminkan fluktuasi pergerakan harga saham. kapan dapat mengurangi
ketidakpastian hasil yang akan diperolehnya dimasa yang akan datang. Sehingga
perusahaan akan mendapatkan dana dengan mudah dan dengan biaya yang rendah.
Manajemen perusahaan berusaha untuk memanipulasi labanya, untuk
mendapatkan pendanaan eksternal tersebut. Manajemen dapat menaikkan atau
menurunkan labanya sesuai dengan tujuan pribadinya yang dapat merugikan investor
sehingga risiko yang dihadapi investor pun semakin tinggi. Hal ini akan
menyebabkan biaya modal akan menjadi lebih tinggi juga. Ketidakseimbangan
informasi antara partisipan, dimana pihak manajemen lebih mengetahui prospek
perusahaan dimasa yang akan datang dibandingkan dengan investor tersebut,
menyebabkan perusahaan akan mengeluarkan biaya yang lebih tinggi juga, karena
tingginya risiko yang dihadapi investor atas investasinya