Pengertian Biaya Modal (Cost Of Capital)

Biaya modal merupakan biaya yang dikeluarkan oleh perusahaan yang
memperoleh dana dengan menjual saham biasa atau menggunakan laba yang ditahan
untuk investasi. Biaya modal dapat mengalami peningkatan secara internal dengan
menahan laba atau secara eksternal dengan menjual atau mengeluarkan saham biasa
baru.Perusahaan dapat membagikan laba setelah pajak yang diperoleh sebagai
dividen atau menahannya dalam bentuk laba ditahan. Laba yang ditahan tersebut
kemudian digunakan untuk investasi (reinvestasi) di dalam perusahaan. Laba ditahan
yang digunakan untuk investasi kembali tersebut perlu diperhitungkan biasa
modalnya.
Biaya modal (Cost Of Capital) merupakan konsep penting dalam analisis
investasi karena dapat menunjukkan tingkat minimum laba investasi yang harus
diperoleh dari investasi tersebut. Jika investasi itu tidak dapat menghasilkan laba
investasi sekurang-kurangnya sebesar biaya yang ditanggung maka investasi itu tidak
perlu dilaksanakan. Biaya modal merupakan rata-rata biaya dana yang dikeluarkan
untuk melakukan suatu investasi. Dapat pula diartikan bahwa biaya modal suatu
perusahaan untuk memberi kepuasan kepada investornya pada tingkat risiko
investasi.
Secara teoritis perusahaan yang menggunakan laba untuk reinvestasi harus
memperoleh keuntungan minimal sebesar tingkat keuntungan jika pemegang saham
menginvestasikan dananya ke dalam perusahaan dengan tingkat risiko yang sama.
Hal ini karena keuntungan setelah pajak tersebut sebenarnya merupakan hak bagi
pemegang saham biasa.
Menurut Mamduh M. Hanafi (2014:275) pengertian biaya modal (cost of
capital) sebagai berikut :
“Sebagai tingkat keuntungan yang diharapkan atau tingkat keuntungan yang
disyaratkan.Biaya modal tersebut pada dasarnya merupakan biaya modal ratarata tertimbang dari biaya modal individual.”
Menurut I made sudana (2013:133) pengertian biaya modal (cost of capital)
sebagai berikut :
“Biaya modal merupakan tingkat pendapatan minimum yang disyaratkan
pemilik modal. Dari sudut pandang perusahaan yang memperoleh dana,
tingkat pendapatan yang disyaratkan tersebut merupakan biaya atas dana yang
diperoleh perusahaan. Besar kecilnya biaya modal suatu perusahaan
tergantung pada sumber dana yang digunakan perusahaan untuk membiayai
investasi, khususnya sumber dana yang bersifat jangka panjang.”
Menurut James C (2014:40) pengertian biaya modal (cost of capital) sebagai
berikut :
“The cost of capital is the required return rate of companies that will satisfy
all of the capital.”
Berdasarkan beberapa definisi diatas, maka dapat disimpulkan bahwa biaya
modal (cost of capital) merupakan salah satu tolak ukur untuk menilai apakah
keputusan pembelanjaan yang diambil pihak manajemen sudah merupakan keputusan
yang optimal, di samping nilai perusahaan atau harga saham. Biaya modal juga
penting untuk menilai kekayaan dari suatu usulan proyek investasi.