Tahapan Initial Public Offering (IPO)

Suatu perusahaan yang untuk pertama kalinya akan menjual saham atau
obligasi kepada masyarakat umum atau disebut initial public offering (IPO),
membutuhkan tahapan-tahapan terlebih dahulu, tahapan tersebut dapat
dikelompokkan menjadi 5 (Samsul, 2006) yaitu: rencana go public, persiapan go
public, pernyataan pendaftaran ke Bapepam, penawaran umum, dan kewajiban
emiten setelah go public.
1. Rencana go public
Rencana go public membutuhkan waktu yang cukup berkaitan dengan
kondisi internal perusahaan, seperti:
– Rapat gabungan pemegang saham, dewan direksi, dan dewan komisaris
– Kesiapan mental personel
– Perbaikan organisasi
– Perbaikan sistem informasi
– Perbaikan aspek hukum
– Perbaikan struktur permodalan
– Persiapan dokumen
34
2. Persiapan menuju go public
Persiapan menuju go public meliputi:
– Penunjukan lembaga penunjang dan lembaga profesi
Setelah rincian rencana go public diselesaikan, calon emiten akan
menunjuk perusahaan penjamin emisis efek, akuntansi publik, notaris,
konsultan hukum dan perusahaan penilai yang terdaftar di bapepam.
Emiten akan melakukan pembicaraan dengan setiap lembaga profesi itu
sesuai dengan jadwal yang dibuatnya. Pembicaraan itu akan
menghasilkan kelengkapan dokumen yang dibutuhkan dalam proses
berikutnya.
– Uji tuntas (due diligence) dengan penjamin pelaksana emisi/profesi
Untuk memperoleh gambaran awal mengenai kekuatan pasar, emitem
memerlukan deu diligence meeting yang dikoordinasikan oleh
underwriter, yaitu pertemuan antara emiten, underwriter dan lembaga
profesi lainnya di satu sisi dengan para pialang dan para analisis
keuangan serta investor kelembagaan disisi lainnya.
– Pernyataan pendaftaran kepada Bapepam
Pernyatan pendaftaran adalah dokumen yang wajib disampaikan kepada
Bapepam oleh emiten dalam rangka penawaran umum atau perusahaan
publik. Meiten mengajukan pernyataan pendaftaran kepada bapepam,
kemudaian menunggu tanggapan dari bapepam. Apabila Bapepam
meminta data tambahan, emiten wajib memenuhinya. Bapepam akan
mengeluaran Pernyatan Efektif atas Pernyataan Pendaftaran setelah
35
emiten memenuhi permintaan data tambahan itu. Apabila dalam waktu
tertentu, misalnya 45 hari setelah tanggal pernyataan pendaftran diajukan
atau setelah tanggal penyerahan data tambahan dimaksud berlalu dan
bapepam belum memberikan Pernyataan Efektif, berati Pernyatan Efektif
itu berlaku secara otomatis.
– Public expose dan road show
Setelah pernyataan efektif berlaku, seringkali diadakan persiapan untuk
melakukan kegiatan public expose dan road show. Public expose dan
road show bukan merupakan suatu kewajiban formal, tetapi merupakan
upaya sendiri oleh emiten yang menjual saham dengan nilai kapitalisasi
sangat besar sehingga perlu mengundang calon investor.
3. Pelaksanaan go public
Kegiatan pelaksanaan go public meliputi:
– Penyerahan dokumen ke Bapepam
– Tanggapan dari Bapepam
– Perbaikan dokumen pernyataan pendaftaran
– Mini expose di Bapepam
– Penentuan harga perdana
– Sindikasi dan perjanjian penjaminan emisi.
4. Penawan umum
Kegiatan penawaran umum meliputi:
– Distribuso prospektus
– Penyusunan propektus ringkas untuk diiklankan
36
– Penawaran
– Pengambilan dana
– Penyerahan saham
– Pencatatan saham/perdagangan saham.
5. Kewajiban emiten setalah go public
Pemilik lama sebagai pemegang saham pendiri pada awal setelah go public
masih menjadi mayotitas. Dengan berjalannya waktu pemegang saham
pendiri akan melepaskan lebih banyak sahamnya kepada masyarakat umum.
Sampai akhir 2004 tidak ada aturan mengenai komposisi antara saham pendiri
dan saham publik setelah go public. Walaupun masyarakat merupakan
pemegang saham minoritas. Pemagang saham mayoritas harus menjaga
kepercayaan yang sudah diberikan oleh pemagang saham manoritas dengan
cara:
– Tidak melakukan tindakan yang mejatuhkan harg saham dipasar
– Selalu memberi informasi secepat mungkin kepada investor
– Tidak melakukan penipuan harga dalam transaksi internal yang
mengundang conflic of interest, misalnya transfer pricing, dan
pinjaman tanpa bunga
– Menyampaikan laporan keuangan yang sudah diaudit langsung ke
alamat pemegang saham
– Menyampaikan laporan berkala yang sudah diwajibkan oleh
Bapepam/bursa
– Menyampaikan laporan insidential atas suatu peristiwa yang terjadi dan
dapat mempengaruhi harga saham dipasar modal.