Penelitian Imlek effect termasuk kedalam penelitian holiday effect yang
mengungkapkan bahwa adanya kecenderungan bahwa return saham pada satu hari
menjelang libur dan return saham sehari setelah libur lebih tinggi jika
dibandingkan pada hari biasa, Indriasari, (2014). Menurut Yuan dan Gupta,
(2014) menjelaskan bahwa terdapat perbedaan return saham pada hari-hari
sebelum dan sesudah liburan daripada hari perdagangan lainnya. Hari libur yang
dimaksudkan adalah hari libur tahun baru China atau Imlek. Dampak dari Imlek
effect itu sendiri akan lebih terlihat pada obyek yang kebanyakan masyarakatnya
atau dalam artian negara dengan mayoritas beretnis China. Hal ini karena tahun
baru China sebagai salah satu hari libur terpenting di banyak negara Asia yang
beretnis China. Selain itu di sana banyak kegiatan perayaan selama liburan Imlek
yang dimaksudkan dengan pola konsumsi dan pola ekonomi akan berubah.
Biasanya dalam perayaan tersebut banyak organisasi bisnis memberikan bonus
kepada karyawan. Dengan begitu maka tingkat aktivitas perdagangan di pasar
modal juga akan berubag karena pengaruh dari perayaan Imlek tersebut.
Chordia, dkk., (2014) menganalisis terkait penelitian yang meneliti tentang
peningkatan likuiditas dan aktivitas perdagangan dengan anomali. Tujuan utama
adalah untuk mengeksplorasi bagaimana anomali dalam pasar modal telah
berevolusi sehingga saham menjadi lebih mudah dan lebih aktif diperdagangkan.
Menurut mereka karakteristik perusahaan yang dapat diteliti anomalinya
disebabkan adalah sebagai berikut:
1. Size : sebagai nilai pasar dari ekuitas perusahaan.
2. Book Market : buku ekuitas untuk akhir tahun fiskal dalam satu tahun
3. Turn : sebagai volume perdagangan dibagi dengan jumlah total saham yang
beredar.
4. R1: return satu bulan yang tertinggal.
5. R2.12: return kumulatif atas saham selama sebelas bulan
6. ILLIQ: sebagai alat untuk mengukur likuiditas.
7. ACC: perubahan dalam aset tidak lancar, dikurangi perubahan kewajiban
lancar dikurangi biaya depresiasi, semua dibagi dengan rata-rata total aset.
8. AG: pertumbuhan aset yang dihitung sebagai persentase perubahan tahun
dalam total aset.
9. Issue : Isu-isu baru diukur sebagai perubahan saham beredar
10. IVOL: Ketidakstabilan yang aneh sebagai standar deviasi dari residual
regresi
11. Profit : pendapatan dengan peningkatan kekayaan
12. SUE: penghasilan tak terduga.
Berdasarkan dari beberapa perihal di atas maka dapat diambil simpulan
fungsi anomali pasar yaitu dapat memberikan gambaran kepada para investor dan
memberikan informasi yang baik terhadap para investor untuk pengambilan
keputusan. Return yang diharapkan pada bulan Januari akibat adanya beberapa
sebab diatas dapat digunakan untuk strategi dalam melakukan perdagangan agar
hasilnya maksimal. Memanfaatkan monthly dan holiday effect pada perdagangan
di bursa efek juga merupakan strategi yang dapat digunakan untuk melakukan
pengoptimalan return. Seperti pada bulan Ramadhan dan pada hari libur perayaan
tahun baru China atau Imlek. Momentum tahunan yang terjadi tersebut masih
dianggap banyak orang sebagai bulan dan hari libur yang dapat meningkatkan
keberuntungan. Ramadhan masih dianggap bulan penuh peningkatan dan bulan
yang suci yang masih belum bisa diprediksi dampaknya secara pasti meskipun
dalam negara Islam seperti Indonesia. Dimaksudkan dengan adanya beberapa
peristiwa tersebut maka akan ikut juga meningkatnya return dan aktivitas
perdagangan yang dianggap suci dan sebagai keberuntungan tersebut. Jika
aktivitas perdagangan meningkat dan ramai karena pelaku pasar modal mencari
keuntungan yang maksimal dari moment tersebut maka dapat dikatakan kondis
pasar modal tersebut dalam kondisi yang kuat
Olah Data dan Pendampingan Penyusunan Artikel Ilmiah