Tax shield (pengurang pajak penghasilan) adalah salah satu faktor pertimbangan yang digunakan untuk menentukan kebijakan struktur modal, selain varibel yang mempengaruhi struktur modal melainkan bukan sebagai pengurang pajak. Tax shield meruapakan kelompok penentu struktur modal yang dapat mengurangi atau menambah hutang, yang terdiri dari debt tax shiled dan non debt
tax shield. Non debt tax shield (NDTS) atau penghematan pajak yang bukan bersumber dari utang merupakan penghematan pajak yang bukan berasal dari bunga pinjaman yang dibayarkan (Putu Harydan I Gusti, 2015). Tax shielddapat dikelompokkan menjadi dua yaitu tax loss carryforwarddan investment tax credit. Tax loss carryforwardadalah fasilitas berupa kerugian yang dapat dikompensasikan atau dikurangkan terhadap laba paling lama lima tahun ke depan dan investment tax creditberupa fasilitas yang diberikan pemerintah. Fasilitas pajak tersebut meliputi : pengurangan beban pajak, penundanaan pajak dan pembebasan pajak (Rizkydkk, 2014). Non debt tax shield menunjukkan besar pengurang pajak yang dikarenakan penggunaan selain hutang. Salah satu faktor yang digunakan untuk mengurangi pajak selain bunga hutang adalah depresiasi. Selain itu, non debt tax shielddapat diartikan sebagai penentu struktur modal yang bukan dari hutang, berupa pembebanan biaya depresiasi sebagai pendorong bagi perusahaan untuk mengurangi hutang. Hal ini dikarenakan depresiasi merupakan cash flowsebagai sumber modal dari dalam perusahaan sehingga dapat mengurang pendanaan yang berasal dari hutang.