Modal adalah bagian terpenting bagiperusahaan, sehingga modal harus dikelola dan digunakan dengan baik oleh perusahaan. Ada dua jenis modal, yaitu modal sendiri dan modal asing. Modal sendiri merupakan modal yang bersumber dari pemilik perusahaan dan modal tersebut tertanam didalam perusahaan. Modal sendiri meliputi laba ditahan, modal saham dan cadangan. Sedangkan, modal asing merupakan modal yang bersumber dari luar perusahaan yang memiliki sifat sementara dan bagi perusahaan yang bersangkutan modal itu adalah hutang yang harus dibayarkan kembali. Modal asing meliputi utang jangka pendek dan utang jangka panjang.Struktur modal merupakan faktor utama yang terdapat dalam keuangan perusahaan maupun keputusan investasi. Pada neraca perusahaan terdiri dari sisi aktiva yang mencerminkan struktur kekayaan dan di sisi pasiva mencerminkan struktur keuangan.struktur keuangan adalah bagaimana cara perusahaan membiayai aktiva dan dapat dilihat pada seluruh bagian sisi pasiva dari neraca yang terdiri dari hutang jangka pendek, hutang jangka panjang danmodal pemegang saham. Struktur modal merupakan bagian dari struktur keuangan yang mencerminkan perimbangan antara hutang jangka panjang dan saham biasa. Struktur modal adalah proporsi yang menentukan dalam memenuhi kebutuhan belanja perusahaan dimana danayang diperoleh menggunakan kombinasi atau paduan sumber yang berasal dari dana jangka panjang yang terdiri dari dua sumber utama yakni yang berasal dari dalam dan luar perusahaan. Berikut adalah sumber utama dari pendanaan perusahaan:
A.Sumber InternalModal yang bersumber dari dalam atau internal perusahaan adalah modal yang dihasilkan oleh perusahaan itu sendiri. Alasan perusahaan menggunakan sumber internal antara lain adalah perusahaan tidak memiliki kewajiban membayar bunga, dana yang tersedia sebagian besar telah memenuhi kebutuhan perusahaan dan biaya pemakaian cenderung lebih murah. Sumber internal yang dihasilkan perusahaan dalam bentuk laba ditahan dan penyusutan (depresiasi).
B.Sumber EksternalAlasan mengapa perusahaan menggunakan dana dari sumber eksternal adalah jumlah dana yang digunakan tidak memiliki batas, dapat dicari melalui berbagai akses sumber dan bersifat flesibel. Bentuk dari sumber dana eksternal adalah supplier, Bank dan Pasar modal.Analisis solvabilitas perusahaan berbeda dengan analisis likuiditas. Analisis solvabilitas melibatkan beberapa elemen kunci, analisis stuktur modal adalah salah satunya. Struktur modal mengacu pada sumber pendanaan perusahaan. Pendanaan dapat diperolehdari modal ekuitas yang relatif permanen hingga sumber pendanaan jangka pendek sementara yang lebih berisiko. Saat memperoleh pendanaan, perusahaan akan menginvestasikannya pada berbagai aktiva. Aktiva mencerminkan sumber keamanan sekunder bagi pemberi pinjaman dan diperoleh dari pinjaman yang dijamin oleh aktiva tertentu hingga aktiva yang tersedia sebagai pengaman umum bagi kreditur tanpa jaminan. Hal ini dan faktor lainnya menghasilkan perbedaan risiko yang terkait dengan berbagai aktiva dan sumber pendanaan (Subramanyam, 2014: 263). Sehingga dapat dikatakan bahwa struktur modal dapat dilihat dari risiko solvabilitas. Solvabilitas itu sendiri dapat mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan hutang.Alasan mengapa struktur modal itu penting adalah stabilitas keuangan perusahaan dan risiko gagal dalam membayar utang bergantung pada sumber pendanaanserta jumlah berbagai aktiva perusahaan. Menurut Subramanyam (2014:265), utang adalah sumber pendanaan eksternal yang lebih disukai karena dua alasan:
1.Bunga atas sebagian besar utang jumlahnya tetap, dan jika bunga lebih kecil daripada pengembalian atas aset operasi bersih, selisih pengembalian tersebut akan menjadi keuntungan bagi investor ekuitas.
2.Bunga merupakan beban yang dapat mengurangi pajak, sedangkan dividen tidak.Menurut Brigham dan Houston (2011:153), pendanaan utang selain memiliki keunggulan, utang juga memiliki kelemahan antara lain adalah :
1.Penggunaan utang dalam jumlah yang besar akan meningkatkan risiko perusahaan, yang meningkatkan biaya dari utang maupun ekuitas.
2.Jika perusahaan mengalami masa-masa yang buruk dan laba operasinya tidak mencukupi untuk menutup beban bunga, pemegang saham terpaksa harus menutupi kekurangan tersebut. Apabila tidak bisa, maka perusahaan akan terancam bangkrut.
Tujuan struktur modal adalah memadukan sumber pendanaan yang digunakan oleh perusahaan untuk memaksimalkan nilai peusahaan dengan cara memaksimalkan harga saham dan meminimalkan biaya modal. Komponen struktur modal suatu perusahaan dapat diartikan sebagai modal sendiri (Bambang, 2008:240).Modal sendiri adalah modal yang memiliki jangka waktu tidak dapat ditentukan dan berasal dari pemilik perusahaan yang terdapat di dalam perusahaan