Setiap perusahaan membutuhkan dana untuk membiayai operasi perusahaan yang bisa dipenuhi dari pemilik modal sendiri maupun dari pihak lain berupa hutang. Dana tersebut mempunyai biaya modal yang harus ditanggung oelh perusahaan.Struktur modal akan menetukan biaya modal. Biaya modal balas jasa yang harus dibayarkan oelh perusahaan masing-masing pihak yang menanamkan dananya didalam perusahaan.
Dalam kaitannya dengan biaya modal, baik modal sendiri maupun hutang perlu diperinci lebih lanjut, karena tiap-tiap jenis sumber modal mempunyai konsekuensi tersendiri, baik jenis, cara perhitungan maupun ada atau tidaknya keharusan untuk dibayarkan. Sumber modal dimaksudkan disini terbatas pada modal tetapnya saja, yaitu hutang jangka panjang, modal saham preferen dan modal saham biasa. Keputusan untuk menggunakan tiap-tiap jenis sumber modal tersebut atau mengkombinasikannya, senantiasa dihadapkan pada berbagai pertimbangan baik yang bersifat kualitatif maupun kuantitatif yang mencakup tiga unsur penting, yaitu :a.Sifat keharusan untuk membayarkan balas jasa atas penggunaan modal kepada pihak yang menyediakan dana tersbut, atau sifat keharusan untuk membayarkan biaya modal.b.Sampai seberapa jauh kewenangan dan campur tangan pihak penyedia dana itu dalam pengelolaan perusahaan.c.Risiko yang dihadapi perusahaan.Arti penting struktur modal terutama disebabkan oleh perbedaan karakteristik diantara jenis/sumber modal itu tersebut. Perbedaan karakteristik diantara jenis/sumber modal itu secara umum mempunyai akibat atau pengaruh pada dua aspek penting dalam kehidupan setiap perusahaannya, yaitu :a.Terhadap kemampuaannya untuk menghasilkan laba.b.Terhadap kemampuan perusahaan untuk membayar kembali hutang/kewajiban jangka panjangnya.
Arti pentingnya struktur modal pada umumnya diperlukan dalam perusahaan (Riyanto,2001), yaitu :a.Pada waktu mengorganisir atau mendirikan perusahaan baru.b.Pada waktu membutuhkan tambahan modal baru untuk pengluasan atau ekspansi. c.Pada waktu diadakan “consolidation” baik dalam bentuk “merger” atau “amalgation” dengan perusahaan-perusahaan lain yang sudah ada.d.Pada waktu dijalankan penyusunan kembali struktur modal (recapitalization), pada waktu mengadakan perubahan-perubahan fundamental dalam struktur modal (debt readjustment) dan pada waktu dijalankan perbaikan-perbaikan dari keseluruhan struktur modal (financial reorganization) yang terpaksa harus dilakukan, karena perusahaan yang bersangkutan telah nyata-nyata dalam keadaan insolvable atau adanya ancaman insolvency, perubahan-perubahan tersebut dimaksudkan agar perusahaan tersebut unttuk selanjutnya dapat bekerja dengan basis finansial yang lebih kuat.Dalam hal ini, pendapatan yang dihasilkan dari sumber-sumber ekonomi yang dimiliki oleh perusahaan akan dialokasikan kepada masing-masing pihak yang menyediakan dana sebagai berikut :a.Kepada debitur, dalam jumlah tertentu yang tidak tergantung pada jumlah pendapatan yang dihasilkan, bahkan juga terhadap ada atau tidak adanya dari penggunaan sumber-sumber ekonomi itu dalam perusahaan. Bunga
atas hutang kepada kreditur harus dibayar, bahkan dalam keadaan dimana perusahaan menderita kerugian dari operasinya.b.Kepada para pemilik atau pemegang saham, seluruh sisa pendapatan yang dihasilkan oleh perusahaan dari sumber-sumber ekonominya setelah dikurangi dengan haknya para kreditur. Oleh karena itu, kemungkinan para pemilik (pemegang saham) akan memperoleh bagianyang lebih besar, sama atau kurang dari bagian yang diterima oleh kreditur. Bahkan dalam keadaan perusahaan mengalami kegagalan didalam operasinya, para pemilik atau pemegang saham harus membayara ekstra untuk membalas jasa kepada kreditur. Dalam situasi demikian, dana yang diinvestasikan oleh para pemilik tidak hanya karena adanya kerugian didalam operasinya, tetapi sebagai akibat dari kegiatan pembelanjaannya.c.Apabila suatu perusahaan dalam memenuhi kebutuhan dananya mengutamakan pemenuhan dengan sumber dari dalam perusahaan akan sangat mengurangi ketergantungannya kepada pihak luar. Tetapi, apabila kebutuhan dana sudah demikian meningkatnya karena pertumbuhan perusahaan, dan dari dana sumber inern sudah digunakan semua, maka tidak ada pilihan lain selainmenggunakan dana yang berasal dari luar perusahaan, baik hutang maupun dengan mengeluarkan saham baru dalam memenuhi kebutuhan dananya.d.Dalam pemenuhan kebutuhan dana dari sumber ekstern tersebut mengutamakan pada hutang saja maka ketergantungan kita padapihak luar akan semakin besar dan risiko finansialnya pun semakin besar. Sebaliknya, kalau kita hanya mendasar pada saham saja, biayanya akan
sangat mahal. Biaya penggunaan dana yang berasal dari saham baru (cost of new common stock) adalah paling mahal dibandingkan dengan sumber-sumber dana yang lainnya. Oleh karena itu, perlu diusahakan adanya keseimbangan yang optimal antara kedua sumber tersebut. Apabila kita mendasar pada prinsip hati-hati, maka kita mendasarkan pada aturan struktur finansiil konservatif dalam mencari struktur modal yang optimal. Untuk mengetahui besarnya “modal optimum” diperlukan terlebih dahulu menetapkan jangka waktu kritis.e.Dari uraian yang telah dipaparkan, dapat disimpulkan bahwa arti penting struktur modal merupakan masalah penitng bagi setiap perusahaan, karena baik buruknya struktur modal akan mempunyai pengaruh yang langsung terhadap posisi finansial perusahaan. Sautu perusahaan yang mempunyai struktur modal yang kurang baik dimana mempunyai hutang yang sangat besar akan memberikan beban yang berat kepada perusahaan yang bersangkutan, sehingga akan berpengaruh pada labanya. Struktur modal merupakan cermin dari kebijakan perusahaan dalam menentukan jenis sekuritas yang dikeluarkan.