Perusahaan dapat didanai dengan hutang dan ekuitas. Hutang perusahaan digunakan untuk membiayai operasional perusahaan dalam jangka panjang serta
digunakan sebagai investasi (Nasrulloh, 2017). Hutang (debt) yang dimaksud adalah hutang untuk pendanaan perusahaan yang tidak selalu sama dengan kewajiban (liabilities) dan tidak sama dengan tagihan (payable). Hutang dapat menimbulkan beban bunga yang dapat menghemat pajak yang artinya beban bunga dapat dikurangkan dari pendapatan sehingga laba sebelum pajak menjadi lebih kecil dan akibatnya pajak semakin kecil. Sedangkan jika pendanaan menggunakan ekuitas, maka tidak terdapat beban yang dapat mengurangi pajak perusahaan (Maryam, 2018).Pengeluaran perusahaan yang tidak penting dapat dicegah dengan adanya penggunaan hutang dalam struktur modal dan dapat memberikan dorongan pada manajer untuk mengoperasikan perusahaan dengan lebih efisien. Menurut Fahmi, 2017 bahwa struktur modal adalah gambaran dari skala bentuk keuangan perusahaan yaitu antara modal yang dimiliki yang bersumber dari utang jangka panjang (long-term liabilities) dan modal sendiri (shareholders’ equity) yang menjadi sumber pembiayaan suatu perusahaan. Dengan begitu, struktur modal (capital structure)adalah struktur keuangan dikurangi oleh utang jangka pendek. Utang jangka pendek tidak diperhitungkan dalam struktur modal karena utang jenis ini umumnya bersifat spontan (berubah sesuai dengan perubahan tingkat penjualan) (Zutami, Romli, dan Marnisah, 2021). Sementara itu, utang jangka panjang bersifat tetap selama jangka waktu yang relatif panjang (lebih dari satu tahun) sehingga keberadaannya perlu lebih dipikirkan oleh para manajer keuangan. Itulah alasan utama mengapa struktur modal hanya terdiri atas utang jangka panjang dan ekuitas. karena alasan itu pulalah, biaya modal hanya
 mempertimbangkan sumber dana jangka panjang saja (tidak memasukkan utang jangka pendek) (Zutami, Romli, dan Marnisah, 2021).Struktur modal yang optimal adalah struktur modal yang memaksimalkan harga saham perusahaan. harga saham perusahaan berpengaruh secara positif atas laba yang diharapkan, namun berhubungan negatif dengan risiko (Kristianti, 2018). Semakin tinggi pencapaian atas laba yang diperoleh perusahaan, maka akan semakin tinggi harga sahamnya. Namun, ketika tingkat risiko bisnis yang dihadapi perusahaan semakin tinggi, maka harga saham akan semakin turun. Risiko bisnis merupakan penentu penting atas struktur modal yang optimal. Oleh karena itu, perusahaan-perusahaan pada industri yang berbeda memiliki risiko bisnis yang berbeda, sehingga diperkirakan memiliki struktur modal yang optimal yang sangat bervariasi (Kristianti, 2018).