Menurut (Harjito 2013) struktur modal merupakan perimbangan atau imbanganpendanaan jangka panjang perusahaan yang ditunjukan oleh perbandingan utang jangkapanjang terhadap modal sendiri. Menurut (Sawir, 2005) struktur modal adalah pendanaanpermanen yang terdiri dari hutang jangka panjang, saham preferen dan modal pemegangsaham. Pendanaan permanen dalam definisi tersebut dimaksudkan sebagai sumber modalyang harus tetap ada pada perusahaan untuk tetap menjalankan kegiatan dan kelancaranusaha. Komponen struktur modal menurut (Riyanto,2008) komponen struktur modaltersusun dari modal asing dan modal sendiri. Modal asing atau utang merupakan modaldari luar perusahaan yang bersifat sementara bekerja pada perusahaan dan untukperusahaan yang terikat modal tersebut adalah hutang yang hingga waktu harus dibayarkembali, sedangkan modal sendiri atau ekuitas adalah modal berasal dari pemilikperusahaan dan ditanam dalam perusahaan dalam jangka yang tidak menentu lamanya.Keputusan pendanaan perusahaan menyangkut keputusan tentang bentuk dankomposisi pendanaan yang akan dipergunakan oleh perusahaan di dalam dunia bisnis,masalah pendanaan merupakan bagian terpenting yang berkaitan dengan banyak pihak,seperti kreditur, pemegang saham, serta pihak manajemen perusahaan itu sendiri.Pendanaan tersebut dapat berasal dari internal perusahaan berupa dana yang berasal darikreditur, pemegang surat utang dan pemilik perusahaan. kemampuan perusahaan dalammelakukan aktivitas operasinya ditentukan oleh keputusan pendanaan keuanganperusahaan yang berpengaruh terhadap risiko perusahaan tersebut (Lina, 2010)Para investor akan melihat struktur modal sebagai pertimbangan utama dalammenginvestasikan dananya di suatu perusahaan, terkait dengan risiko dan pendapatanyang diharapkan para calon investor. Manajer keuangan suatu perusahaan harus mampumenyusun keputusan pendanaan yang tepat sehingga tercipta struktur modal yang optimalbagi perusahaan. (Brigham, 2011) menyatakan bahwa struktur modal yang optimal
merupakan struktur modal yang mengoptimalkan keseimbangan pengembalian dan risikosehingga harga saham perusahaan menjadi maksimum. Semakin tinggi penggunaan utangmaka akan semakin besar resiko yang dihadapi perusahaan tetapi tingkat pengembalianyang diharapkan perusahaan juga semakin besar. Harga saham perusahaan cenderungmenurun jika resiko yang dihadapi perusahaan semakin tinggi akibat dari penggunaanutang, semakin harga saham perusahaan naik jika tingkat pengembalian yang diharapkanperusahaan semakin besar. Struktur modal dapat diukur menggunakan Debt to Equityratio (DER). DER merupakan rasio yang mengukur berapa besar modal perusahaan yangdibiayai oleh utang. Semakin tinggi rasio ini berarti semakin besar dana dari eksternalperusahaan untuk operasional perusahaan dan semakin tinggi resiko yang dihadapi olehperusahaan (Moeljadi, 2006). (Riyanto, 2011) menyatakan struktur modal dipengaruhi beberapa faktor yaitutingkat bunga, stabilitas earning susunan dari aktiva, kadar resiko dari aktiva, besarnyajumlah modal yang dibutuhkan, keadaan pasar, sifat manajemen, dan besarnya suatuperusahaan. (Brigham, 2011) menyatakan bahwa faktor-faktor yang mempengaruhistruktur modal adalah stabilitas penjualan, struktur aktiva, leverage operasi, resiko bisnis,tingkat pertumbuhan, profitabilitas, pajak, pengendalian, sikap manajemen, ukuranperusahaan dan fleksibilitas keuangan.