Teori Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan jika Ada Pajak dan Biaya Kebangkrutan (skripsi tesis dan disertasi)

Menurut IMade Sudana (2015:172)teori pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan jika ada pajak dan biaya kebangkrutan adalah sebagai berikut.1.Signaling TheoryBerbeda dengantrade-off theory yang menyatakankeputusan perusahaan menggunakan utang didasarkan pada keseimbangan antara penghematan pajak dan biaya kesulitan keuangan. Signaling theorymenyatakan bahwaperusahaan yang mampu menghasilkan laba cenderung untuk meningkatkan jumlah utangnya, karena tambahan pembayaran bunga akan diimbangi dengan laba sebelum pajak.

2.Pecking-order Theory Selain ituPecking-order Theorymenggambarkan sebuah hierarki dalam pencarian dana perusahaan yang menunjukkan bahwa perusahaan lebih memilih menggunakan internal equitydalam membiayai investasi dan mengimplementasikannya sebagai peluang pertumbuhan. Dalam Pecking-order Theorydinyatakan bahwa perusahaan lebih menyukai pendanaan internal dibandingkan pendanaan eksternal, hutang yang aman dibandingkan hutang yang berisikodan convertible securitiesserta yang terakhir saham biasa.3.Modigliani-Miller Position(apabila ada pajak)MM berpendapat apabila dalam keadaan ada pajak penggunaan utang akanselalu lebih menguntungkan apabila dibandingkan dengan penggunaan modal sendiri. Hal ini disebabkan oleh sifat tax deductibility of interest paymentatau pembayaran bunga utang dapat mengurangi pajak. Sehingga MM berpendapat struktur modal yang terbaik adalah struktur modal yang menggunakan utang sebanyak-banyaknya.4.Trade off theoryTeori ini menjelaskan bahwa hutang tidak hanya memberikan manfaat, tetapi juga ada pengorbanan biayanya. Dengan teori ini manajemen akanmemikirkan dan mempertimbangkan antara penghematan pajak dan resiko kebangkrutan dalam penentuan struktur modal.Trade-off theoryjuga menjelaskan bahwa jika posisi struktur modal dibawah titik optimal maka setiap penambahan utang dapat meningkatkan nilaiperusahaan. Sebaliknya,