Menurut Butarbutar (2011) Signalling theory menekankan pentingnya informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan untukkeputusaninvestasi di luar perusahaan. Informasi adalahelemenpenting bagiinvestor dan pelaku bisnis karena informasi pada dasarnya memberikan informasi, catatan atau deskripsi untukmasa lalu, kondisi sekarang danmasadepan untukkelangsungan hidup perusahaan danbagaimanaefekpasar. Para investor di pasar modal membutuhkan informasi yang lengkap, relevan, akurat dan tepatwaktusebagai alat analisisuntukmembuat keputusan investasi.Perusahaan yang mempublikasikanlaporan keuangan auditan akanmenyediakaninformasi kepada pasar dan diharapkan pasar dapat meresponinformasi sebagai suatu sinyal baik atau buruk. Sinyal yang diberikan pasarkepada publik akan mempengaruhi pasar saham,terutama dalam harga sahamperusahaan. Apabilasinyal perusahaan menginformasikan beritabaik dipasar,maka dapat meningkatkan harga saham sebaliknya jika sinyal perusahaanmenginformasikan beritaburuk maka harga saham perusahaan akan mengalamipenurunan. Dengan
demikian, semakin lamaperiodeaudit laporankeuangan menyebabkan pergerakan harga saham tidak stabil, sehingga investormengartikannya sebagai audit delay karena perusahaan tidak segeramempublikasikan laporan keuangan, yang kemudian berdampak padapenurunanharga saham perusahaannya. Esterini (2013)