Pengaruh Financial Leverage Terhadap Harga Saham (skripsi dan tesis)

Financial leverage merupakan sebuah indikator yang menunjukkan sejauh
mana perusahaan menggunakan dana yang memiliki beban tetap (hutang) dalam
membiayai aktivitas operasinya. Pada dasarnya, penggunaan hutang untuk
memenuhi kebutuhan dana perusahaan dapat menghasilkan keuntungan juga
kerugian. Hutang menyebabkan beban yang bersifat tetap yaitu bunga dan pokok
pinjaman yang harus di bayar, disamping itu hutang merupakan sumber dana yang
dapat digunakan untuk mendanai aktivitas perusahaan sehingga dapat
meningkatkan kemampuan dalam menghasilkan laba dan juga dapat dijadikan
sebagai elemen pengurang pajak penghasilan.
Menurut Brigham Eugene F, dan Houston, Joel F yang dialihbahasakan
oleh Ali Akhbar Yulianto (2009:35) menyatakan bahwa:
“Harga Saham perusahaan akan tergantung pada arus kas yang dibayarkan
kepada pemegang saham dan tingkat resikonya. Tingkat dan seberapa
besar resiko dari arus kas akan dipengaruhi oleh lingkungan keuangan dan
juga oleh keputusan pendanaan, bauran utang (leverage keuangan) dan
ekuitas apakah yang sebaiknya digunakan”.
Selain itu, pembiayaan aktivitas operasional dengan menggunakan hutang
juga dapat berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Sebagaimana dijelaskan oleh
Irfan dan Nishat (2010) bahwa:
“Perusahaan dengan risiko tinggi (menggunakan hutang) harus
menghasilkan return yang tinggi sesuai dengan harapan investor. Hal ini
berarti perusahaan dengan jumlah hutang tertinggi harus memberikan
perubahan harga saham yang lebih besar”.
Sedangkan menurut Ellen Rusliati dan Galih Prasetyo (2011) menyatakan
bahwa:
“Financial leverage yang tinggi mengakibatkan para investor enggan
membeli saham perusahaan tersebut karena tingginya rasio hutang
terhadap aktiva. Sebaliknya, financial leverage yang rendah akan lebih
disukai investor penghindar resiko”.
Selain itu, menurut Arief Wilianto (2012), menyatakan bahwa:
“Tingginya beban yang ditanggung oleh perusahaan akan mengurangi
kemampuan modal perusahaan dalam menutupi hutangnya, sehingga harga
saham menurun”.