Hubungan Utang luar negeri dengan cadangan devisa (skripsi dan tesis)

Negara-negara berkembang masih bergantung pada utang luar negeri
untuk pemasukan devisa, seperti Malaysia, Indonesia Filipina, dan negara
lainnya. Hutang luar negeri dapat berperan penting apabila digunakan dengan
maksimal untuk membangun negara. Hutang luar negeri mampu menambah
ketersediaan cadangan devisa apabila digunakan sebagai modal dalam negeri
untuk membangun perekonomian negara. Jika tidak digunakan maksimal maka
akan memperburuk kondisi perekonomian, terutama dalam hal kemampuan
negara untuk membayar utang beserta bunga yang telah disepakati. Berdasarkan
teori ketergantungan utang (Debt Overhang Theory), pada tingkat akumulasi
utang yang besar ternyata utang tersebut justru akan menyebabkan pertumbuhan
ekonomi akan menjadi lebih rendah. Hal ini dikarenakan dalam jangka panjang
utang akan lebih besar dari kemampuan membayar debitur, biaya dari bunga
utang diperkirakan akan mendesak investasi dari domestik dan asing yang
akhirnya menghambat pertumbuhan (Pattilo, 2002). Sebagian besar pinjaman
luar negeri digunakan untuk menutupi defisit negara berkembang melakukan
peminjaman utang luar negeri untuk menutupi defisit transaksi berjalan dan
sebagai pemupuk cadangan devisa negara. Cadangan devisa pada periode
selanjutnya menjadi pembayaran cicilan atas hutang dan bunganya (Tambunan,
2001). Utang luar negeri dapat menambah nilai cadangan devisa, yang awalnya
dalam bentuk pinjaman yang akan memperkuat cadangan devisa. Apabila utang
luar negeri diinvestasikan secara produktif maka akan menghasilkan tingkat
pengambilan cadangan devisa yang tinggi. (Putri, 2017)