Pengaruh Growth Opportunity (Pertumbuhan Perusahaan) terhadap Kebijakan Hutang. (skripsi dan tesis)

Salah satu faktor perusahaan untuk mengambil kebijakan hutang adalah
adanya pertumbuhan perusahaan. pertumbuhan perusahaan dapat
diartikan sebagai peningkatan pertumbuhan perusahaan dari satu periode
ke periode selanjutnya. Perusahaan yang memiliki pertumbuhan yang
konsisten maka akan membutuhkan peningkatan aktiva juga hal ini
menimbulkan pemenuhan sumber daya yang lebih besar pula, sehingga
mendorong perusahaan untuk melakukan kebijakan hutang. Pertumbuhan
perusahaan yang tinggi membutuhkan sumber dana eksternal yang lebih
besar (Brigham & Gapenski, 1996) Maka dari itu, perusahaan
memerlukan pendanaan eksternal yang efisien dan paling murah.
Sementara itu, perusahaan juga di tawarkan dengan sumber pendanaan
internal yaitu penerbitan saham dan penerbiatan obligasi.
Dalam Pecking Order Theory dapat ditemukan bahwa dalam urutan
pemenuhan struktur modal, sumber pendanaan pertama kali dimulai
dengan menggunakan laba ditahan, hutang lalu yang terakhir adalah
saham baru. Hal ini dilatarbelakangi oleh adanya biaya emisi penjualan
saham biasa yang nantinya akan melebihi biaya hutang. Dengan alasan
tersebut maka perusahaan cenderung menggunakan hutang yang memiliki
biaya lebih rendah dibanding menerbitkan saham baru.