Price to Book Value (PBV) (skripsi dan tesis)

Book value atau nilai buku adalah nilai dari ekuitas dibagi jumlah saham
yang ada. Bisa dikatakan book value adalah nilai ekuitas per saham. Ekuitas itu
sendiri didapatkan dari selisih jumlah aset dikurangi liabilitas. Secara teori ini
adalah nilai yang akan didapatkan oleh pemilik saham bila perusahaan
dilikuidasikan. Jadi nilai book value sangat berarti untuk melihat imbal hasil dari
investasi.
Pada dasarnya ketika kita membeli suatu saham yang nilai PBVnya kurang
dari 1,0 kita untung ketika membelinya karena kita membeli saham yang nilai
ekuitasnya lebih besar dari pada yang kita bayarkan yang berarti kita mendapatkan
diskon dari nilai realnya. Tapi realita tidak semulus teori yang ada. Meskipun, rasio
PBV bisa dijadikan indikator dalam menilai apakah saham tersebut mahal atau
tidak. Namun seperti banyak indikator lainnya seperti Price to Earning Ratio
(PER).
Tidak semua saham yang memiliki PBV yang dibawah 1,0 adalah saham
yang undervalue. Bisa saja saham tersebut memang memiliki PBV yang rendah
karena perusahaan itu merugi sehingga pada tahun-tahun kemudian nilai book
valuenya akan menurun. Bila terdapat kejadian yang seperti ini maka wajar jika
perusahaan tersebut memiliki PBV yang rendah dan tidak mengindikasikan bahwa
perusahaan tersebut undervalue.
Sebaliknya saham yang memiliki PBV yang tinggi juga bisa tidak
mengindikasikan bahwa sahamnya over value karena bisa saja perusahaan tersebut
memiliki prospek dan kinerja yang bagus serta brand yang terkenal. Sehingga dari
itu semua membuat harga sahamnya memiliki valuasi yang premium dibandingkan
dengan saham yang memiliki PBV yang lebih rendah namun dengan prospek yang
lebih rendah juga.
Nilai perusahaan dalam penelitian ini diukur dengan Price to Book Value
(PBV) karena berkaitan dengan pertumbuhan modal sendiri yang membandingkan
nilai pasar dengan nilai bukunya. PBV adalah suatu rasio yang sering digunakan
untuk menentukan nilai perusahaan dan mengambil keputusan investasi dengan
cara membandingkan harga pasar saham akhir tahun dengan nilai buku perusahaan