Suatu perusahaan dapat menjual hak kepemilikannya dalam bentuk
saham (stock). Bila hanya ada satu jenis saham yang diterbitkan, saham ini disebut
saham biasa (common stock). Dalam hal ini, setiap saham biasa memiliki satu
jenis saham atau lebih dengan berbagai keistimewaan. Contohnya adalah
keistimewaan untuk memperoleh dividen lebih dahulu. Saham semacam ini
biasanya disebut saham preferen (preferred stock).
1. Saham Preferen (Preferred stock)
Pengertian saham preferen menurut Mohamad Samsul (2006:45)
menyatakan bahwa :
“Saham preferen (preferred stock) adalah jenis saham yang memiliki hak
terlebih dahulu untuk menerima laba dan memiliki hak laba kumulatif.
Hak Kumulatif adalah hak untuk mendapatkan laba yang tidak dibagikan
pada suatu tahun yang mengalami kerugian, tetapi akan dibayar pada
tahun yang mengalami keuntungan, sehingga saham preferen akan
menerima laba dua kali.)
Sedangkan menurut Irham Fahmi (2013:37) menyatakan bahwa :
“Preferred Stock (saham istimewa) adalah suatu surat berharga yang
dijual oleh suatu perusahaan yang menjelaskan nilai nominal (rupiah,
dolar, yen, dan sebagainya) dimana pemegangnya akan memperoleh
pendapatan tetap dalam bentuk deviden yang akan diterima setiap
kuartal (tiga bulan).”
Berdasarkan definisi di atas menunjukkan bahwa saham preferen
merupakan jenis saham yang memiliki hak terlebih dahulu untuk menerima laba
dan memiliki hak laba kumulatif serta mempunyai beberapa hak, yaitu hak atas
dividen tetap dan hak pembayaran terlebih dahulu jika terjadi likuidasi. Walaupun
begitu biasanya pemilik saham preferen tidak mempunyai hak dengan RUPS.
Menurut Jogiyanto (2003:70) mengemukakan bahwa, untuk menarik
minat investor terhadap saham preferen dan untuk memberikan beberapa alternatif
yang menguntungkan baik bagi investor atau bagi perusahaan yang mengeluarkan
saham preferen, beberapa macam saham preferen telah di bentuk.
Beberapa macam saham preferen menurut Jogiyanto (2003:70)
diantaranya:
“a. Convirtable Preferred Stock
untuk menarik minat investor yang menyukai saham biasa, beberapa
saham preferen menambah bentuk di dalamnya yang memungkinkan
pemegangnya untuk menukar saham ini dengan saham biasa dengan
rasio penukaran yang sudah di tentukan. Saham preferen semacan ini
disebut dengan convirtable preferred stock.
b. Callable Preferred Stock
Bentuk lain dari saham preferen adalah memberikan hak kepada
perusahaan yang mengeluarkan untuk membeli kembali saham ini
dari pemegang saham pada tanggal tertentu di masa mendatang
dengan nilai yang tertentu. Harga tebusan ini biasanya lebih tinggi
dari nilai nominal sahamnya.
c. Floating atau Adjustable-rate Preferred Stock (ARP)
Saham preferen ini tidak membayar dividen secara tetap, tetapi
tingkat dividen yang dibayar tergantung dari tingkat return dari
sekuritas t-bill (treasury bill). Saham preferen tipe baru ini cukup
popular sebagai investasi jangka pendek untuk investor yang
mempunyai kelebihan kas.”
2. Saham Biasa (Common Stock)
Pengertian saham biasa menurut Mohamad Samsul (2006:45)
menyatakan bahwa :
“Saham biasa (common stock) adalah jenis saham yang akan menerima
laba setelah laba bagian saham preferen dibayarkan. Apabila perusahaan
bangkrut, maka pemegang saham biasa yang menderita terlebih dahulu.
Penghitungan indeks harga saham didasarkan pada harga saham biasa.
Hanya pemegang saham biasa yang mempunyai suara dalam Rapat
Umum Pemegang saham (RUPS).”
Kemudian menurut Irham Fahmi (2013:37) yang menyatakan bahwa :
“Common stock (saham biasa) adalah suatu surat berharga yang dijual
oleh perusahaan yang menjelaskan nilai nominal (rupiah, dolar, yen, dan
sebagainya) dimana pemegangnya diberi hak untuk mengikuti RUPS
(Rapat Umum Pemegang Saham) dan RUPSLB (Rapat Umum
Pemegang Saham Luar Biasa) serta berhak untuk menetukan membeli
right issue (penjualan saham terbatas) atau tidak, yang selanjutnya
diakhir tahun akan memperoleh keuntungan dalam bentuk deviden.”
Berdasarkan definisi di atas menunjukkan bahwa saham biasa
merupakan bukti tanda kepemilikan atas suatu perusahaan yang mewakili kepada
manajemen untuk menjalankan operasi perusahaan dan akan menerima
keuntungan berupa pembayaran dividen setelah dividen saham preferen
dibayarkan.
Irham Fahmi (2013:38) mengemukakan bahwa, common stock memiliki
beberapa jenis, yaitu:
“a. Blue Chip-Stock (Saham Unggulan)
Adalah saham dari perusahaan yang dikenal secara nasional dan
memiliki sejarah laba, pertumbuhan dan manajemen yang
berkualitas.
a. Growth Stock
Adalah saham-saham yang diharapkan memberikan pertumbuhan
laba yang lebih tinggi dari rata-rata saham lain.
b. Defensi Stock (saham-saham defensif)
Adalah saham yang cenderung lebih stabil dalam masa resesi atau
perekonomian yang tidak menentu berkaitan dengan dividen,
pendapatan dan kinerja pasar.
c. Cylical Stock
Adalah sekuritas yang cenderung naik nilainya secara cepat saat
ekonomi semarak dan jatuh juga secara cepat juga saat ekonomi
lesuh.
d. Seasonal Stock
Adalah saham perusahaan yang penjualannya bervariasi karena
dampak musiman, misalnya karena cuaca dan liburan.
e. Speculative Stock
Adalah saham yang kondisinya memiliki tingkat spekulatisi yang
tinggi, yang memungkinkan tingkat pengembalian hasilnya adalah
rendah atau negatif.Ini biasanya dipakai untuk membeli saham pada
perusahaan pengeboran minyak.
Sedanngkan menurut Tjiptono Darmadji dan Fakhrudin (2006:7)
mengemukakan beberapa sudut pandang untuk membedakan saham, yaitu :
“1. Ditinjau dari segi kemampuan hak tagih atau klaim
2. Ditinjau dari cara peralihannya
3. Ditinjau dari kinerja perdagangan”
Berdasarkan definisi di atas, maka terdapat tiga sudut pandang untuk
membedakan saham yang dapat diuraian sebagai berikut:
1. Ditinjau dari segi kemampuan hak tagih atau klaim
a. Saham Biasa (common stock)
Mewakili klaim kepemilikan pada penghasilan dan aktiva yang
dimiliki perusahaan. Pemegang saham biasa memiliki kewajiban
yang terbatas. Artinya, jika perusahaan bangkrut kerugian
maksimum yang ditanggung oleh pemegang saham adalah
sebesar investasi pada saham tersebut.
b. Saham Preferen (Preferend Stock)
Saham yang memiliki karakteristik gabungan antara obligasi dan
saham biasa, karena bisa menghasilkan pendapatan tetap (seperti
bunga obligasi), tetapi juga bisa tidak mendatangkan hasil,
seperti yang dikendaki investor. Serupa saham biasa karena
mewakili kepemilikan ekuitas dan diterbitkan tanpa tanggal jatuh
tempo yang tertulis di atas lembaran saham tersebut dan
membayar deviden. Persamaannya dengan obligasi adalah
adanya klaim atas laba dan aktiva sebelumnya. Devidennya tetap
selama masa berlaku dari saham, dan memiliki hak tebus dan
dapat dipertukarkan (convertible) dengan saham biasa.
2. Ditinjau dari cara peralihannya
a. Saham Atas Unjuk (Bearer Stocks)
Pada saham tersebut tidak tertulis nama pemiliknya, agar mudah
dipindahtangankan dari satu investor ke investor lainnya. Secara
hukum, siapa yang memegang saham tersebut, maka dialah
diakui sebagai pemiliknya dan berhak untuk ikut hadir RUPS.
b. Saham Atas Nama (Registered Stocks)
Merupakan saham yang ditulis dengan jelas siapa nama
pemiliknya. Dimana cara peralihannya harus melalui prosedur
tertentu.
3. Ditinjau dari kinerja perdagangan
a. Blue Chip-Stock
Saham biasa dari suatu perusahaan yang memiliki reputasi tinggi,
sebagai leader di industri sejenis, memiliki pendapatan yang
stabil dan konsisten dalam membayar dividen.
b. Income Stocks
Saham dari suatu emiten yang memiliki kemampuan membayar
dividen lebih tinggi dari rata-rata dividen yang dibayarkan pada
tahun sebelumnya.
c. Growth Stock
(Well – Known)
Saham-saham dari emiten yang memiliki pertumbuhan
pendapatan yang tinggi, sebagai leader di industri sejenis
yang mempunyai reputasi tinggi.
(Lesser – Known)
Saham dari emiten yang tidak sebagai leader dalam industri,
namun memiliki cirri growth stock.
Counter Cyclical Stocks
Saham yang tidak terpengaruh oleh kondisi ekonomi makro
maupun situasi bisnis secara umum. Pada saat resesi
ekonomi, harga saham ini tetap tinggi, dimana emitennya
mampu memberikan dividen yang tinggi sebagai akibat dari
kemampuan emiten dalam memperoleh penghasilan yang
tinggi pada masa resesi.
Olah Data dan Pendampingan Penyusunan Artikel Ilmiah