Kebijakan Dividen

Dividen adalah proporsi pembagian laba yang diperoleh perusahaan yang
dibagikan kepada para pemegang saham perusahaan. Apabila perusahaan
penerbit saham mampu menghasilkan laba yang besar maka ada
kemungkinan pemegang sahamnya akan menikmati keuntungan dalam
bentuk dividen yang besar pula. Dividen diartikan sebagai pembagian laba
kepada para pemegang saham perusahaan sebanding dengan jumlah saham
yang dipegang oleh masing-masing pemilik. Kebijakan dividen adalah
merupakan keputusan yang berkaitan dengan penggunaan laba yang
menjadi hak para pemegang saham dan laba tersebut dapat dibagi sebagai
dividen atau laba yang ditahan untuk diinvestasikan kembali (Husnan,
2013). Kebijakan dividen optimal adalah kebijakan dividen yang
menghasilkan keseimbangan antara dividen saat ini, pertumbuhan di masa
depan, dan memaksimalkan harga saham perusahaan (Brigham dan
Houston, 2011). Dalam kebijakan dividen terdapat trade off dan
merupakan pilihan yang tidak mudah antara membagikan laba sebagai
dividen atau diinvestasikan kembali. Apabila perusahaan memilih
membagikan laba sebagai dividen maka tingkat pertumbuhan akan
berkurang dan berdampak negatif terhadap saham. Disisi lain, apabila
perusahaan tidak membagikan dividen maka pasar akan memberikan
sinyal positif kepada prospek perusahaan. Peningkatan dividen
memberikan sinyal perubahan yang menguntungkan pada harapan manajer
dan penurunan dividen menunjukkan pandangan pesimis prospek
perusahaan dimasa yang akan datang. Kebijakan dividen berkaitan dengan
kebijakan mengenai seberapa besar laba yang diperoleh perusahaan akan
didistribusikan kepada pemegang saham (Sofyaningsih dan Hardiningsih,
2011). Menurut Keown (2004), rasio pembayaran dividen adalah jumlah
dividen yang dibayarkan relatif terhadap pendapatan bersih perusahaan
atau pendapatan tiap lembar. Menurut Brigham dan Houston (2011), rasio
pembayaran dividen adalah persentase laba dibayarkan kepada para
pemegang saham dalam bentuk kas. Keputusan dividen menyangkut
keputusan tentang penggunaan laba yang menjadi hak para pemegang
saham. Dividen yang dibagikan dapat berupa dividen tunai (cash dividend)
atau dividen dalam bentuk saham (stock dividen). Dividen tunai umumnya
dibagikan secara reguler, baik triwulanan, semesteran atau tahunan.
Kebijakan dividen dalam penelitian ini dikonfirmasi dalam bentuk
Dividend Payout Ratio (DPR). Dividend payout ratio adalah perbandingan
dividen yang diberikan ke pemegang saham dan laba bersih per saham.
Rasio pembayaran dividen (dividend payout ratio) menentukan jumlah
laba yang akan dibagi dalam bentuk dividen kas dan laba yang ditahan
sebagai sumber pendanaan.
24
Dari beberapa definisi diatas, maka dapat disimpulkan bahwa
kebijakan dividen merupakan suatu kebijakan untuk menetapkan berapa
bagian dari laba bersih yang akan dibagikan sebagai dividen kepada para
pemegang saham dan berapa besar bagian laba bersih itu ditanam kembali
sebagai laba ditahan oleh perusahaan. Kebijakan dividen dapat dilihat dari
nilai Dividen Payout Ratio (DPR) yang merupakan bagian dari laba bersih
perusahaan yang dibagikan sebagai dividen (Bird in the Hand Theory).
Kebijakan dividen dalam penelitian ini dikonfirmasi dalam bentuk
Dividend Payout Ratio (DPR). DPR adalah perbandingan dividen yang
diberikan ke pemegang saham dan laba bersih per saham. Rasio
pembayaran dividen menentukan jumlah laba yang akan dibagi dalam
bentuk dividen kas dan laba yang ditahan sebagai sumber pendanaan.
Dviden yang dibagikan perusahaan ditentukan oleh para pemegang saham
pada saat berlangsungnya RUPS (Rapat Umum Pemegang Saham).