Teori Kebijakan Dividen

Beberapa teori mengenai kebijakan dividen diantaranya : teori dividen
irrelevan, teori bird in the hand, teori information content of dividend, dan
teori clientele effect .
a) Teori Dividen Irrelevan Miller dan Modligiani mengemukakan teori
bahwa kebijakan dividen tidak mempunyai pengaruh terhadap nilai
perusahaan karena rasio pembayaran dividen hanyalah rincian dan tidak
mempengaruhi kesejahteraan pemegang saham. Nilai suatu perusahaan
hanya bergantung pada laba yang dihasilkan oleh asetnya, bukan pada
bagaimana laba itu dipecah antara dividen dan laba ditahan (Brigham dan
Houston, 2011).
b) Teori Bird in the Hand
Menurut teori bird in the hand, pemegang saham lebih menyukai dividen
tinggi dibandingkan dengan dividen yang akan dibagikan di masa yang
akan datang dan capital gains.Teori ini mengasumsikan bahwa dividen
lebih pasti daripada pendapatan modal.
c) Teori Information Content of Dividend
Menurut teori information content of dividend, investor akan melihat
kenaikan dividen sebagai sinyal positif atas prospek perusahaan di masa
depan. Karena pembayaran dividen ini dapat mengurangi ketidakpastian
dan mengurangi konflik keagenan antara manajer dan pemegang saham.
d) Clientele effect
Clientele effect adalah kecenderungan perusahaan untuk menarik jenis
investor yang menyukai kebijakan dividennya. Miller dan Modigliani
menyatakan bahwa suatu perusahaan menetapkan kebijakan pembagian
dividen khusus, yang selanjutnya menarik sekumpulan peminat atau
clientele yang terdiri dari para investor yang menyukai kebijakan dividen
khusus tersebut