Teori Dividen Tidak Relevan dari Modigliani dan Miller

.
Teori yang menyatakan bahwa kebijakan dividen perusahaan tidak mempunyai
pengaruh baik terhadap nilai perusahaan maupun biaya modalnya.
Asumsi-asumsi teori ini sebagai berikut:
a. Pasar modal sempurna dimana semua investor adalah rasional. Prakteknya
sulit ditemui pasar modal yang sempurna.
b. Tidak ada biaya estimasi saham baru, kenyataannya biaya emisi saham baru
(floating cost) itu pasti ada.
c. Tidak ada pajak, kenyataanya pasti ada pajak.
d. Kebijakan investasi perusahaan tidak berubah, prekteknya kebijakan investasi
perusahaan pasti berubah.
e. Bahwa kebijakn dividen tidak mempengaruhi tingkat pengembalian yang
dipersyaratkan atas ekuitas investor.