Teori Struktur Modal MM tanpa Pajak

Franco Modigliani dan Merton Miller (MM) mengemukakan teori struktur
modal tanpa pajak, teori tersebut menyatakan bahwa nilai perusahaan tidak
dipengaruhi oleh struktur modalnya, sehingga struktur modal adalah sesuatu yang
tidak relevan. Akan tetapi, asumsi-asumsi yang menjadi dasar studi MM bukanlah
asumsi yang realistis karena MM berasumsi bahwa tidak ada pajak, tidak ada
biaya kebangkrutan, seluruh investor memiliki informasi yang sama dengan
seperti manajemen tentang prospek perusahaan dan EBIT tidak dipengaruhi oleh
penggunaan hutang. (Brigham dan Houston, 2010 : 179)