Nilai Perusahaan

Salah satu bagian terpenting dalam analisis fundamental adalah nilai
perusahaan karena kemakmuran para shareholders tercermin dari nilai
perusahaan. Nilai perusahaan tentu berhubungan dengan postulat going
concern. Postulat ini memberikan arti bahwa berdirinya suatu perusahaan
adalah bukan untuk dilikuidasi, melainkan untuk selalu dapat beroperasi dalam
kurun waktu yang lama (Ayturk, 2017). Selanjutnya, perusahaan dengan citra
yang bagus juga bisa mempermudah perusahaan untuk memperoleh pinjaman.
Pernyataan tersebut sejalan dengan Benlemlih (2017) yang menyatakan bahwa
perusahaan dapat dipercaya oleh kreditor dana para supplier dengan syarat
yang tidak berat. Nilai perusahaan dicerminkan sejumlah indikator, yaitu Price
to Book Value (PBV) dan Tobin’s Q. Jika kedua indikator ini meningkat
artinya nilai perusahaan juga mengalami peningkatan. Khairiyani (2018),
Zheng, Xue, & Chen (2014), dan Zhong & Zhang (2018) telah menggabungkan
kedua indikator di atas untuk mengukur nilai perusahaan. Nilai perusahaan
didefinisikan sebagai nilai pasar karena nilai perusahaan dapat memberikan
kemakmuran pemegang saham secara maksimum apabila harga saham
perusahaan meningkat. Semakin tinggi harga saham maka semakin tinggi pula
nilai perusahaan. Nilai perusahaan yang tinggi menjadi keinginan para pemilik
perusahaan, sebab dengan nilai yang tinggi menunjukan kemakmuran
pemegang saham juga tinggi. Kekayaan pemegang saham dan perusahaan
dapat dipresentasikan oleh hargapasar dari saham yang merupakan cerminan
dari keputusan investasi, pendanaan (financing), dan manajemen aset. Pada
dasarnya tujuan manajemen keuangan adalah memaksimumkan nilai
perusahaan. Di balik tujuan tersebut masih terdapat konflik antara pemilik
perusahaan dengan penyedia dana sebagai kreditur. Jika perusahaan berjalan
lancar, maka nilai saham perusahaan juga akan meningkat, sedangkan nilai
hutang perusahaan dalam bentuk obligasi tidak terpengaruh sama sekali. Jadi
dapat disimpulkan bahwa nilai dari saham kepemilikan merupakan indeks
yang tepat untuk mengukur tingkat efektifitas perusahaan. Nilai perusahaan
dapat memberikan kemakmuran pemegangsaham secara maksimum apabila
harga saham perusahaan meningkat, untuk mencapai nilai perusahaan yang
tinggi pada umumnya para pemodal menyerahkan pengelolaan perusahaan
kepada para profesional. Para profesional diposisikan sebagai manajer
ataupunkomisaris (Nurlela dan Islahuddin, 2008 dalam Kusumadilaga, 2010)