Dividend irrelevant theory

Teori ini menyatakan bahwa kebijakan dividen tidak berpengaruh pada harga
saham maupun terhadap biaya modal perusahaan. Teori MM berpendapat bahwa
nilai suatu perusahaan ditentukan pada kemampuan perusahaan dalam
memperoleh laba, bukan pada bagaimana laba tersebut dibagi menjadi dividen
dan laba ditahan. Sehingga kebijakan dividen merupakan suatu yang tidak relevan
untuk dipersoalkan. Teori MM menyatakan bahwa nilai perusahaan tidak
dipengaruhi oleh besar kecilnya dividend payout ratio, tetapi hanya ditentukan
oleh profitabilitas dasar dan risiko usahanya, dengan asumsi bahwa tidak ada
pajak yang dibayarkan atas dividen, saham dapat dibeli dan dijual tanpa adanya
biaya transaksi, semua pihak baik manajer maupun pemegang saham memiliki
informasi yang sama tentang laba perusahaan di masa yang akan datang.
(Brigham dan Houston, 2011 : 211)