Keputusan Pendanaan

Murtini (2008) menyatakan keputusan pendanaan merupakan cara
bagaimana perusahaandapat mendanai kegiatan operasinya secara optimal
dan juga bagaimana cara perusahaan mengkomposisikansumber dana
optimal yang harusdipertahankan.Husnan (2008:253-254) menjelaskan
keputusan kendanaan perusahaan menyangkutkeputusan tentang bentuk
dan komposisipendanaan yangakan digunakan olehperusahaan. Secara
umum, dana dapat diperolehdari luar perusahaan (external financing)
maupundari dalam perusahaan (internal financing).Keputusan Pendanaan
Keputusan pendanaan dapat diartikan sebagai keputusan yang menyangkut
struktur keuangan perusahaan (financial structure). Struktur keuangan
perusahaan merupakan komposisi dari keputusan pendanaan yang meliputi
hutang jangka pendek, hutang jangka panjang dan modal sendiri. Setiap
perusahaan akan mengharapkan adanya struktur modal optimal, yaitu
struktur modal yang dapat memaksimalkan nilai perusahaan (value of the
firm) dan meminimalkan biaya modal (cost of capital). Keputusan
pendanaan didefinisikan sebagai keputusan yang menyangkut komposisi
pendanaan yang dipilih oleh perusahaan. Sumber pendanaan di dalam
suatu perusahaan dibagi menjadi dua kategori yaitu pendanaan internal
dan pendanaan eksternal. Pendanaan internal dapat diperoleh dari sumber
laba ditahan dan depresiasi, sedangkan pendanaan eksternal dapat
diperoleh para kreditur atau yang disebut dengan hutang dari pemilik,
peserta, atau pengambil bagian dalam perusahaan atau yang disebut
sebagai modal. Proporsi atau bauran dari penggunaan modal sendiri dan
hutang dalam memenuhi kebutuhan dana perusahaan disebut struktur
modal perusahaan.
13
Keputusan pendanaan berhubungan dengan alternatif pendanaan yang
dilakukan oleh perusahaan. Keputusan pendanaan berkaitan dengan proses
pemilihan sumber dana yang telah dipakai untuk membelanjai investasi
yang direncanakan dengan berbagai alternatif sumber dana yang tersedia,
sehingga diperoleh suatu kombinasi pembelanjaan yang paling efektif.
Dana pinjaman dan saham merupakan sumber dana yang berasal dari luar
perusahaan, sedangkan laba ditahan merupakan sumber dana yang berasal
dari dalam perusahaan. (Sudana, 2011).
Prinsip manajemen perusahaan menuntut agar baik dalam memperoleh
maupun menggunakan dana harus didasarkan pada efisiensi dan
efektifitas. Efisiensi penggunaan dana berarti bahwa setiap rupiah dana
yang ditanamkan dalam aktiva harus dapat digunakan seefisien mungkin
untuk menghasilkan tingkat keuntungan investasi yang maksimal. Fungsi
penggunaan dana meliputi perencanaan dan pengendalian penggunaan
aktiva dalam aktiva lancar maupun aktiva tetap. Pengalokasian dana harus
didasarkan pada perencanaan yang tepat, agar dana yang mengganggur
menjadi kecil. Efisiensi penggunaan dana secara langsung dan tidak
langsung akan menentukan besar kecilnya tingkat keuntungan yang
dihasilkan dari investasi. Terdapat beberapa teori yang berkenan dengan
Nilai perusahaan diantaranya yaitu trade-off theory, pecking order theory,
signalling theory dan agency approach