Pengaruh Pengungkapan Environmental, Social, dan Governanceterhadap Kinerja keuangan

Porter (1990) mengasumsikan ada dua manfaat yang diperoleh
perusahaan yang berkelanjutan (sustainable). Pertama, perusahaan yang
berkelanjutan diharapkan akan mempunyai biaya yang kecil terhadap
regulasi di masa depan. Contohnya, dalam stabilitas arus kas, mereka
membayar biaya yang lebih sedikit untuk beradaptasi dengan regulasi baru
di masa kini. Kedua, perusahaan yang mengeluarkan regulasi sebelum
pesaingnya akan memimpin industrinya karena mereka memiliki praktek
usaha terbaik yang ditunjukkan dari kesejahteraan stakeholder.
Pengungkapan ESG akan mencerminkan seberapa transparan informasi
yang diberikan oleh perusahaan, sehingga jika perusahaan beroperasi baik
maka akan meningkatkan kepercayaan dan hubungan baik dengan
stakeholder yang akan meningkatkan pendapatan laba perusahaan di masa
depan.
Masih terdapat hasil yang berbeda-beda terkait hubungan
pembangunan berkelanjutan perusahaan dengan kinerja keuangan. Dalam
penelitian yang dilakukan Barnett (2007), saat perusahaan melakukan
tanggung jawab sosial maka perusahaan akan mendapatkan kepercayaan
stakeholder. Teori yang dikatakan oleh Freeman (1984) adalah bahwa dalam
pandangan pemangku kepentingan hubungan antara praktek pembangunan
berkelanjutan perusahaan berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan.
Namun, penelitian yang dilakukan oleh Barnett dan Salomon (2012)
menemukan bahwa ada hubungan berbentuk U dimana jika perusahaan
melakukan kegiatan berkelanjutan maka akan berpengaruh negatif dengan
kinerja keuangan. Pada suatu titik, akan ada reversal dimana jika perusahaan
terus menerus melakukan kegiatan keberlanjutan maka akan berpengaruh
positif terhadap kinerja keuangan. Penelitian yang dilakukan oleh Atan,
Mahmudul dan Mohamed (2017) menemukan bahwa tidak ada hubungan
yang signifikan antara faktor ESG dengan profitablitas perusahaan. Tetapi
untuk sebagian besar penelitian seperti penelitian yang dilakukan oleh Ameer
dan Othman (2010) menemukan bahwa terdapat hubungan positif antara
praktek sustainability terhadap kinerja keuangan perusahaan. Penelitian yang
dilakukan oleh Bodhanwala dan Ruzbeh (2017) menemukan bahwa ada
hubungan positif antara sustainability dengan profitabilitas. Hasil penelitian
yang dilakukan oleh Velte (2017) juga menemukan bahwa pengungkapan
ESG mempunyai pengaruh terhadap profitabilitas.