Leverage

Leverage merupakan ukuran sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai oleh
hutang (Kasmir, 2011:31). Hal ini berarti leverage akan menunjukkan
perbandingan sumber pembiayaan yang digunakan perusahaan untuk
membiayai kegiatan usahanya, antara menggunakan hutang dengan
menggunakan modal sendiri. Sartono (2015:88) menyatakan bahwa leverage
diartikan sebagai penggunaan sumber dana yang memiliki beban tetap, dengan
harapan akan memberikan tambahan keuntungan yang lebih besar daripada
beban tetapnya, sehingga keuntungan pemegang saham bertambah. Sumber
dana yang memiliki beban tetap ini merupakan hutang jangka panjang yang
menghasilkan bunga atas pembayaran hutang (beban tetap).
Perusahaan menggunakan leverage dengan tujuan agar keuntungan yang
diperoleh lebih besar daripada biaya dan sumber dananya, dengan demikian
dapat meningkatkan keuntungan pemegang saham. Sebaliknya leverage juga
meningkatkan variabilitas (risiko) keuangan, karena jika perusahaan ternyata
mendapatkan keuntungan yang lebih rendah dari biaya tetapnya maka
penggunaan leverage akan menurunkan keuntungan pemegang saham. Konsep
leverage tersebut sangat penting terutama untuk menunjukkan kepada analis
keuangan dalam melihat trade off antara risiko dan tingkat keuntungan dari
berbagai tipe keputusan financial (Sartono, 2015:95). Leverage adalah
penggunaan aset dan sumber dana (sources of funds) oleh perusahaan yang
memiliki biaya tetap (beban tetap) dengan maksud agar meningkatkan
keuntungan potensial pemegang saham. Beban bunga yang dapat digunakan
sebagai pengurang laba kena pajak adalah beban bunga yang muncul akibat
adanya pinjaman kepada pihak ketiga atau kreditur yang tidak memiliki
hubungan dengan perusahaan, hal ini diatur dalam UU No.36 Tahun 2008
pasal 6 ayat 1a dan pasal 18 ayat.
Leverage dapat diukur dengan analisis rasio keuangan yaitu rasio
leverage (hutang). Rasio leverage (hutang) adalah rasio yang digunakan untuk
mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan hutang (Kasmir,
2011:33). Rasio ini membandingkan antara dana sendiri (ekuitas) dengan dana
pinjaman. Makin besar pinjaman yang digunakan perusahaan, makin besar
kreditur mempunyai kendali terhadap perusahaan. Dari sisi perusahaan, rasio
leverage merupakan strategi maupun informasi dalam menentukan manfaat
uang. Apabila suku bunga pinjaman lebih kecil dari Return On Investment
(ROI), maka perusahaan lebih baik menambah hutang dibanding menambah
modal sendiri atau sebaliknya. Menurut Kasmir (2011:35) keuntungan dengan
mengetahui leverage ratio adalah:
1) Dapat menilai kemampuan posisi perusahaan terhadap kewajiban kepada
pihak lainnya.
2) Menilai kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban yang bersifat tetap.
3) Mengetahui keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva tetap
dengan modal.
Perhitungan rasio leverage (hutang) bisa menggunakan dua pendekatan
yaitu pendekatan melalui neraca dan laporan rugi laba. Pendekatan melalui
neraca menginformasikan seberapa besar hutang digunakan untuk aktiva.
Pendekatan melalui laporan laba rugi menginformasikan seberapa besar
hutang bisa ditutup dengan laba operasional. Rasio tersebut digunakan untuk
memberikan gambaran mengenai struktur modal perusahaan. Semakin tinggi
leverage sebuah perusahaan, berarti semakin tinggi pula ketergantungan
perusahaan tersebut kepada krediturnya. Akibat utama penggunaan dana
pinjaman (hutang jangka panjang) menyebabkan perusahaan harus
menanggung beban tetap berupa bunga atas pembayaran hutang. Penggunaan
dana yang menyebabkan beban tetap ini dapat mengurangi pendapatan kena
pajak perusahaan melalui pembebanan bunga hutang sebagai biaya.
Pembebanan bunga hutang tersebut dapat dipergunakan untuk mengurangi
beban pajak, sehingga penggunaan hutang akan memberikan manfaat pajak
bagi perusahaan. Rasio ini dihitung dengan membandingkan total hutang
jangka panjang dengan total aktiva (Carolina et al, 2014)