Menurut Francis dan Kim (2013), analisis portofolio hanya berurusan dengan satu periode waktu. Ini mengasumsikan bahwa investor memiliki sejumlah kekayaan yang dapat diinvestasikan dan ingin mengidentifikasi, portofolio optimal untuk dibeli untuk periode waktu berikutnya. Portofolio yang dipilih mungkin tidak menjadi optimal, yang berarti bahwa itu mungkin bukan portofolio dengan tingkat pengembalian terealisasi tertinggi. Karena masa depan tidak dapat diramalkan dengan sempurna, semua pengembalian portofolio dapat dipandang sebagai variabel acak. Teori portofolio mengakui hal ini dan menyarankan bahwa manajer portofolio mengidentifikasi portofolio terbaik dengan mengevaluasi semua portofolio dalam kaitannya dengan risiko dan pengembalian yang diharapkan dan kemudian memilih salah satu yang paling optimal dan sesuai dengan preferensinya.
Portofolio optimal adalah portofolio yang dipilih seorang investor dari sekian banyak pilihan yang ada pada kumpulan portofolio efisien. Investor memilih portofolio yang memberi kepuasan melalui risiko dan return, dengan memilih sekuritas berisiko. Portofolio optimal merupakan sesuatu yang unik atas investasi pada aset berisiko. Investasi yang realistik akan melakukan investasi tidak hanya pada satu jenis investasi, akan tetapi melakukan diversifikasi pada berbagai investasi dengan pengharapan akan maminimalkan risiko dan memaksimalkan return (Tandelilin, 2015).