Tax Preference Theory

Menurut Brigham dan Houston (2018:33), investor lebih menyukai
pembagian dividen yang rendah daripada tinggi, karena adanya pajak yang
dikenakan pada dividen. Investor menganggap bahwa pertumbuhan laba mungkin
dianggap menghasilkan kenaikan harga saham, dan keuntungan modal (capital
gain) yang pajaknya rendah akan menggantikan dividen yang pajaknya lebih tinggi.