Pendekatan analisis Rasio

Berikut adalah rasio-rasio yang dapat digunakan untuk mengukur strutur modal
atau rasio hutang (Harmono, 2011 dan Atmaja, 2008).
1. Debt Ratio
???? ????? =
????? ??????
????? ??????
Rasio ini mengukur jumlah aktiva perusahaan yang dibiayai oleh hutang atau
modal yang berasal dari kreditur. Semakin besar rasio maka semakin besar pula
risiko yang dihadapi.
23
2. Debt to Equity Ratio
???? ?? ?????? ????? (???) =
????? ???? (Hutang)
?????? (Ekuitas)
Rasio hutang yang diukur dari perbandingan utang dengan ekuitas (modal
sendiri). Tingkat DER yang aman biasanya kurang dari dari 50 persen. Semakin
kecil DER semakin baik bagi perusahaan.
3. Time Interest Earned Ratio
???? ???????? ?????? ????? =
???? ??????? (????)
????? ????? ??? ??ℎ??
Rasio ini menunjukkan hubungan antara laba sebelum bunga dan pajak dengan
beban bunga hutang jangka panjang. Rasio ini menggambarkan besarnya jaminan
keuntungan untuk membayar bunga hutang jangka panjang, atau dengan kata lain
rasio ini mengukur kemampuan perusahaan memenuhi beban tetapnya berupa
bunga.
4. Fixed charge Ratio
????? ?ℎ???? ????? =
???? + ????? + ?????????? ????
????? ????? ??? ??ℎ?? + ?????????? ????
Rasio ini mengukur berapa besar kemampuan perusahaan untuk menutup
beban tetapnya termasuk pembayaran dividen saham preferen, bunga, angsuran
pinjaman, dan sewa.
Menurut Brigham dan Houston (2001) dalam Prasetia, Tommy dan Saerang
(2014), kebijakan strutur modal yang melibatkan atau menggunakan lebih banyak
hutang akan memperbesar tingkat pengembalian yang diharapkan namun risiko yang
ditanggung pemegang saham akan semakin besar juga.