Free Cash Flow

Free cash flow adalah arus kas yang benar-benar tersedia untuk dibayarkan
kepada investor (pemegang saham dan pemilik utang) setelah perusahaan melakukan
investasi dalam asset tetap, produk baru, dan modal kerja yang dibutuhkan untuk
mempertahankan operasi yang sedang berjalan (Brigham dan Houston,2010)
Georgiana ( 2012 ) menyatakan bahwa variable yang dapat pendistribusian
dividen adalah free cash flow, karena perusahaan dengan peluang pertumbuhan
rendah dan free cash flow yang lebih tinggi akan membayar dividen yang lebih tinggi
untuk mencegah manajer dalam melakukan investasi pada biaya modal. Pembayaran
dividen yang tinggi juga dapat menurunkan arus kas yang digunakan manajer untuk
investasi pada proyek-proyek yang tidak efektif.
Semakin tinggi free cash flow perusahaan, maka akan semakin besar peluang
perusahaan tersebut untuk membayarkan dividen perusahaannya dalam jumlah yang
besar. Hal ini mengindikasikan bahwa free cash flow berpengaruh positif terhadap
dividend payout ratio.