Dividend Irrelevance Theory

Teori ini dikemukakan oleh Miller dan Modigliani (MM). Mereka
berpendapat bahwa nilai suatu perusahaan hanya ditentukan oleh kemampuan
dasarnya untuk menghasilkan laba dan risiko bisnisnya. Dengan kata lain, MM
berpendapat bahwa nilai perusahaan tergantung pada laba yang diproduksi, bukan
pada bagaimana laba akan dibagi menjadi dividen dan laba yang ditahan, sehingga
kebijakan dividen sebuah perusahaan tidak memiliki pengaruh terhadap nilai dan
biaya modal. (Brigham dan Houston, 2018:33)