Pengaruh Return on Equity terhadap Kebijakan Dividen

Return On Equity merupakan indikator yang digunakan untuk mengukur
kemampuan perusahaan memperoleh laba, atas sejumlah investasi yang dilakukan
oleh pemegang saham (Lukviaman, 2006:35).
Menurut Smoothing Theory ( Lintner, 1956 dalam Kartika dkk, 2015)
menyatakan bahwa, besar kecilnya dividen tergantung pada perusahaan saat ini
dan dividen sebelumnya. Berdasarkan teori tersebut semakin tinggi keuntungan
maka semakin tinggi porsi keuntungan yang akan dibagi sebagai dividen.
Beberapa hasil penelitian menunjukkan bahwa harga pasar saham perusahaan
meningkat ketika perusahaan mengumumkan kenaikan dividen, dan harga pasar
saham perusahaan turun ketika perusahaan mengumumkan penurunan dividen.
Salah satu alasan dari reaksi pasar terhadap informasi pengumuman dividen
tersebut adalah karena pemegang saham lebih menyukai pendapatan sekarang,
sehinggadividen berpengaruh positif terhadap harga pasar saham. Selain itu,
dividen yang meningkat dianggap memberikan sinyal bahwa kondisi keuangan
perusahaan baik, dan sebaliknya dividen turun memberikan sinyal kondisi
keuangan perusahaan yang memburuk. Perubahan harga saham yang mengikuti
sinyal dividen disebut dengan information content effect (Sudana, 2011:170).
Rasio profitabilitas menunjukkan efektivitas manajemen secara keseluruhan,
yang ditunjukkan oleh besar kecilnya tingkat keuntungan yang diperoleh dalam
hubungannya dengan penjualan maupun investasi. Semakin besar ROE berarti
semakin besar kemampuan modal yang diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva,
untuk menghasilkan laba bersih sehingga perusahaan menetapkan dividen yang
tinggi (Setiawan dan Mertha, 2012:3). Hasil penelitian dari Setiawan dan Mertha
bahwa Return On Equity berpengaruh signifikan terhadap terhadap kebijakan
dividen.