Teori Efek Klien (clientele effect theory)

Pemegang saham perusahaan bervariasi dari segi pendapatan dan
karakteristik lainnya. Akibatnya, investor tersebut mempunyai
preferensi tersendiri atas investasinya pada saham. Kelompok
berpendapatan rendah menginginkan dividen yang tinggi untuk
menambah pendapatan, sementara kelompok berpendapatan tinggi
menginginkan dividen yang rendah dan capital gain yang tinggi.
Sehingga, terbentuk kelompok pada pemilik perusahaan yang bisa
disebut dengan Clientele. Perusahaan harus memperhatikan Clientele
ini dalam mengambil keputusan untuk membayar dividen