Teori Efek Pajak (tax effect theory)

Menurut (Gumanti, 2013: 55), Memasuki era tahun 1970-an, isu
yang mencuat ke permukaan dari dunia empiris (riset) adalah efek
pajak pada dividen terhadap harga saham. Menurut teori ini, yang
dikenal dengan teori preferensi pajak (tax preference theory), semakin
tinggi pajak yang dikenakan pada dividen relatif terhadap capital gain
dan adanya kemungkinan menunda pajak pada capital gain, maka
efeknya akan negatif pada perusahaan yang membayar yang tinggi.