Teori agensi merupakan hubungan kontrak antara principal dan agent,
dimana principal adalah pihak yang memperkerjakan agent agar melakukan
tugas untuk kepentingan principal, sedangkan agent adalah pihak yang
menjalankan kepentingan principal (Mutiara Sakti, 2018) . Principal dan
agent bekerja sama dalam pengelolaan perusahaan. Principal atau pemegang
saham perusahaan memberikan instruksi kepada agent untuk mengelola
perusahaan sesuai dengan yang diinginkan untuk keberhasilan perusahaan.
Sedangkan manajemen sebagai agent kadang melakukan tindakan sesuai
keinginannya sendiri tidak sesuai dengan yang diperintahkan oleh principal,
yang lebih dipentingkan agent adalah untuk pencapaian hasil yang lebih baik
dari pada mentaati perintah yang diberikan principal.
Teori keagenan, hubungan agent muncul ketika satu orang atau lebih
memperkerjakan orang lain untuk memberikan suatu jasa dan kemudian
mendelegasikan wewenang pengambilan keputusan kepada agent tersebut.
Baik principal maupun agent merupakan pemaksimuman kesejahteraan diri
sendiri, sehingga ada kemungkinan besar agent tidak selalu bertindak demi
kepentingan terbaik principal (Mutiara Sakti, 2018). Inti dari hubungan
keagenan adalah terdapat pemisahan antara kepemilikan dan pengelolaan
perusahaan. Pengelolaan perusahaan harus diawasi dan dikendalikan untuk
memperkecil asimetris informasi dan untuk memastikan bahwa pengelolaan
dilakukan dengan penuh kepatuhan kepada berbagai peraturan dan ketentuan
yang berlaku. Upaya ini menimbulkan apa yang disebut sebagai agency cost
yaitu biaya yang mencakup pengeluaran untuk pengawasaan oleh pemegang
saham dan biaya yang dikeluarkan oleh manajemen untuk menghasilkan
laporan yang transparan Mutiara Sakti (2018).
Dalam sebuah perusahaan, adanya kelebihan arus kas cenderung
diinvestasikan dalam hal-hal yang tidak ada kaitannya dengan kegiatan utama
perusahaan. Hal inilah yang menyebabkan terjadinya perbedaan kepentingan
karena pemegang saham ingin investasi dengan return yang tinggi tentunya
dengan risiko yang harus dipikul juga tinggi sementara pihak manajerial
memilih investasi dengan return yang rendah. Daher (2010) menyatakan
bahwa manajer lebih memilih untuk mengumpulkan kas tanpa adanya
peluang investasi daripada membayarkannya kepada para pemegang saham.
Dapat disimpulkan bahwa teori keagenan muncul karena adanya
konflik kepentingan didalam perusahaan antara principal dan agent untuk
menguntungkan diri sendiri, konflik dapat terjadi karna asimetri informasi
yaitu hanya satu pihak saja yang lebih banyak mengetahui tentang informasi
yang ada dalam perusahaan. Untuk mengurangi terjadinya masalah keagenan
dapat diatasi dengan menerapkan good corporate governance sehingga tidak
terjadi masalah yang berkelanjutan