Struktur Modal

Struktur modal adalah pendanaan permanen yang terdiri dari hutang
jangka panjang. Nilai buku dari modal pemegang saham terdiri dari saham biasa,
modal disetor atau surplus, modal dan akumulasi ditahan, struktur modal
merupakan bagian dari struktur keuangan (Harahap, 2019:177).
Menurut Simangunsong (2018:538) penggunaan hutang yang tinggi
menunjukan bahwa kegiatan perusahaan lebih besar dibiayai oleh modal yang
bersumber dari luar (hutang) dibandingkan dengan modal yang berasal dari dalam
perusahaan. Apabila sumber pendanaan perusahaan didominasi oleh hutang maka
resiko perusahaan juga akan meningkat seiring dengan peningkatan jumlah hutang
perusahaaan tersebut. Resiko yang meningkat akan berdampak pada nilai
perusahaan dikarenakan persepsi investor terhadap perusahaan juga akan
berpengaruh. Investor cenderung akan memilih perusahaan dengan hutang yang
rendah dikarenakan resiko yang juga kecil. Hutang juga tidak selalu berdampak
buruk terhadap masa depan perusahaan hal ini dikarenakan oleh pengunaan
hutang yang masih dalam titik optimal. Posisi struktur modal yang berada
dibawah titik optimal, maka setiap penambahan hutang akan meningkatkan nilai
perusahaan, tetapi setelah melewati titik optimal tesebut peningkatan penggunaan
hutang dapat menurunkan nilai perusahaan.
Sedangkan menurut Dhani dan Utama (2017:138) struktur modal adalah
proporsi pendanaan dengan hutang perusahaan. Perusahaan dengan tingkat
pengembang usaha yang besar akan membutuhkan sumber dana yang besar
sehingga dibutuhkan tambahan dana dari pihak eksternal sebagai upaya untuk
menambah kebutuhan dana dalam proses pengembangan usaha tersebut.
Perusahaan dengan tingkat pengembangan usaha yang baik dalam jangka panjang
akan memberikan keuntungan yang besar kepada investor. Hal ini akan
berdampak terdahap peningkatan nilai perusahaan.
Struktur modal dalam peneltian ini diproksikan dengan debt to equity ratio
(DER) karena rasio tersebut dapat menunjukan dan menggambarkan komposisi
modal atau struktur modal dari perbandingan antara jumlah hutang dan total
modal yang digunakan sebagai sumber pembiayaan usaha (Rasyid, 2015:26).
19
Menurut Hery (2016:79) berikut rumus yang digunakan dalam menghitung
debt to equity ratio: