Jensen and Meckling (1976) mendefinisikan teori agensi sebagai
hubungan agensi yang muncul ketika satu pihak yang berperan sebagai pemilik
(prinsipal) mempekerjakan manajemen (agen) untuk memberikan suatu jasa
termasuk mendelegasikan wewenang dan pengambilan keputusan kepada agen
tersebut. Prinsipal didefinisikan sebagai pihak yang memberikan amanat kepada
agen untuk bertindak atas nama prinsipal, sedangkan agen merupakan pihak yang
diberi amanat oleh prinsipal untuk menjalankan perusahaan dan berkewajiban
untuk mempertanggungjawabkan amanat tersebut.
Teori agensi menyatakan bahwa masing-masing pihak (prinsipal dan agen)
hanya termotivasi untuk memaksimalkan utilitasnya masing-masing sehingga ada
alasan yang kuat untuk mempercayai bahwa agen tidak akan selalu bertindak
untuk kepentingan yang terbaik bagi pemilik. Hal ini menimbulkan konflik
kepentingan antara prinsipal dengan agen. Permasalahan umum dari teori ini
adalah masalah agar agen bertindak dalam rangka memaksimalkan kesejahteraan
pemilik (Jensen and Meckling, 1976).
Jensen and Meckling (1976) menyatakan bahwa konflik kepentingan
antara prinsipal dan agen akan menimbulkan biaya keagenan yang terdiri dari:
- Monitoring cost, yaitu biaya yang dikeluarkan oleh prinsipal untuk
mengawasi aktivitas dan perilaku dari agen dalam mengelola perusahaan. - Bonding cost, yaitu biaya yang ditanggung oleh agen untuk memberi
jaminan kepada prinsipal bahwa agen tidak melakukan tindakan yang
merugikan prinsipal. - Residual loss, yaitu biaya yang ditanggung oleh prinsipal untuk
mempengaruhi keputusan agen agar meningkatkan kesejahteraan prinsipal.
Fama (1980) dalam teori agensi menyatakan bahwa terdapat kontrak
efisien, artinya pemilik menyerahkan tanggung jawab secara penuh kepada
manajer dan manajer bertugas mengkoordinasikan aktivitas dalam perusahaan dan
memposisikannya secara tepat dalam lingkungan kompetitif. Peran terpenting dari
pemilik adalah untuk memonitor dan mengontrol pekerjaan dan pengambilan
keputusan ekonomi yang dilakukan oleh manajer. Hal ini dilakukan untuk
mengurangi risiko yang ditanggung oleh pemilik. Manajer menggunakan human
capital yang dimiliki oleh perusahan dalam rangka mendukung kinerjanya sebagai
upaya untuk menghasilkan keuntungan bagi pemilik karena ada kekhawatiran dari
manajer bahwa kinerjanya tidak akan menghasilkan keuntungan bagi pemilik.
Eisenhardt (1989) mengemukakan beberapa teori yang melandasi teori
agensi. Teori-teori tersebut dibedakan menjadi tiga jenis asumsi, yaitu asumsi
tentang sifat manusia, asumsi keorganisasian, dan asumsi informasi. Asumsi sifat
manusia menekankan bahwa manusia memiliki sifat untuk mementingkan dirinya
sendiri (self interest), memiliki keterbatasan rasionalitas (bounded rationality) dan
tidak menyukai risiko (risk aversion). Asumsi keorganisasian menekankan bahwa
adanya konflik antar anggota organisasi dan adanya asimetri informasi antara
prinsipal dan agen. Asumsi informasi menekankan bahwa informasi sebagai
barang komoditi yang bisa diperjualbelikan. Jadi, teori keagenan membahas
tentang hubungan keagenan antara prinsipal dan agen.
Eisenhardt (1989) menyatakan bahwa terdapat dua aspek masalah yang
terdapat dalam agency problem, yaitu: - Moral hazard, yaitu terjadi ketika agen bertindak diluar ketentuan kontrak
yang disepakati bersama dengan prinsipal. - Adverse selection adalah kondisi dimana prinsipal tidak dapat memastikan
apakah tindakan agen sudah sesuai dengan kemampuan yang dimilikinya
untuk melaksanakan tanggung jawab yang tertuang dalam kontrak kerja