Menurut Michael A.Hitt (2000) dalam Nilam (2010: 27):
“Merger merupakan suatu cara mengembangkan dan pertumbuhan
perusahaan. Merger bukan hanya suatu cara pertumbuhan perusahaan,
tetapi merupakan alternative lain untuk melalui investasi modal
pertumbuhan secara interal atau organisasi”.
Strategi merger dipandang sebagai salah satu alternative strategi yang
dapat memacu pertumbuhan sebuah perusahaan atau kelompok usaha secara
signifikan. Alasan yang paling penting dikemukakan adalah bahwa merger dapat
memberikan efek sinergi bagi perusahaan pemerger, sinergi adalah hasil lebih
yang akan di dapatkan dari penggabungan dua hal dibandingkan dengan hasil
individual yang akan masing-masing unity. Motivasi lainnya melakukan merger
adalah untuk membeli opsi atau prospek pertumbuhan yang akan datang, terutama
bagi perusahaan yang akan memperluas usahanya dalam industri yang berbeda
dengan industri yang dikembangkannya selama ini. Pada situasi tersebut,
perusahaan-perusahaan pengakuisisi memperoleh keuntungan waktu dengan
melakukan pergerakan lebih awal dalam menghalangi pesaing dari memperoleh
posisi yang sama dalam industri tersebut.
Merger yang dilakukan pada perusahaan lain bukan tanpa tujuan, kegiatan
tersebut harus membentuk bagian dari bisnis dan strategi perusahaan tujuan
langsung suatu merger adalah (pembuktian diri atas) pertumbuhan dan ekspansi
asset perusahaan, penjualan dan pangsa pasar pihak pengakuisisi. Akan tetapi
semua itu merupakan tujuan jangka menengah. Tujuan yang lebih mendasar
adalah pengembangan kekayaan pemegang saham melalui merger yang ditujukan
pada pengaksesan atau pembuktian keunggulan kompetitif yang dapat diandalkan
bagi perusahaan pemerger.
Menurut Hartono (2003) dalam Nilam (2010: 30) merger dan akuisisi yang
dilakukan perusahaan didasari oleh alasan-alasan berikut:
- Teori Efisiensi : merger akan melahirkan sinergi(gabungan faktor-faktor yg
komplementer akan melahirkan keuntungan yang berlipat ganda)
Sinergi manajemen, dihasilkan ketika terjadi transfer kapabilitas
manajerial dan skill antar perusahaan.
Sinergi operasi, terjadi ketika perusahaan yang telah bergabung
berhasil mencapai efesiensi biaya
Sinergi keuangan, dihasilkan ketika perusahaan hasil merger memiliki
struktur modal yang kuat dan mampu mengakses sumber-sumber dari
luar secara lebih mudah dan murah sedemikian hingga sehingga biaya
modal perusahaan semakin menurun. - Meningkatkan penguasaan pangsa pasar (market share)
Penggabungan dua atau lebih perusahaan yang bersaing menjual produk
yang sama, secara teoritis akan meningkatkan penguasaan pangsa pasar
secara berlipat ganda. - Penghematan Pajak
Dengan adanya penggabungan usaha dimana perusahaan yang satu adalah
perusahaan kecil yang tidak mempunyai laba dengan perusahaan besar yang
profitable dapat mengecilkan pajak yang akan dibayarkan. - Teori Diversifikasi
Diversifikasi adalah strategi pemberagaman bisnis yang bisa dilakukan
melalui merger dan akuisisi. Diversifikasi dimaksud untuk mendukung
aktivitas bisnis dan operasi perusahaan untuk mengamankan posisi bersaing. - Teori Prestige
Kadang-kadang terjadinya merger dan akuisisi tidak karena motivasi
ekonomi, tetapi karena motivasi ingin meningkatkan prestige. Dengan
melakukan penggabungan usaha perusahaan akan makin besar, dalam hal ini
akan meningkatkan prestige Direksi perusahaan tersebut. - Penilaian harta yang lebih rendah dari harga sebenarnya
Dengan diadakan penggabungan usaha perusahaan penerima penggabungan
akan memperoleh keuntungan dari selisih harga harta milik perusahaan yang
digabungkan, yang disebabkan oleh beberapa hal:
a. Kinerja perusahaan rendah mengakibatkan harga saham menjadi
rendah
b. Bidang usaha perusahaan tersebut kurang diminati oleh investor
c. Perusahaan tersebut menerapkan kebijaksanaan pembayaran
deviden yang terbatas, sehingga tidak diminati investor, dan
akibatnya harga saham menjadi turun