Menurut Wiyono & Kusuma (2017), terdapat beberapa motif dalam
melakukan merger dan akuisisi, secara garis besar ialah sebagai berikut:
- Motif ekonomi
Esensi tujuan dari suatu perusahaan, dalam persepektif manajemen
keuangan adalah seberapa besar perusahaan mampu menciptakan nilai
(value creation) bagi perusahaan dan bagi pemegang saham. Merger dan
akuisisi memiliki motif ekonomi yang tujuan jangka panjangnya ialah
mencapai peningkatan nilai tersebut. Disamping itu motif ekonomi dari
merger dan akuisisi yang lain meliputi: mengurangi waktu, biaya dan
resiko kegagalan pasar baru, mengakses reputasi teknologi, produk dan
merk dagang, memperoleh individu-individu sumberdaya manusia
profesional, membangun kekuatan pasar (market power), membangun
kekuatan monopoli, memperluas pangsa pasar, mengurangi persaingan,
mendiversifikasi lini produk, mempercepat pertumbuhan, serta
menstabilkan cash flow dan keuntungan. (Wiyono & Kususma, 2017) - Motif sinergi
Motif sinergi mengacu pada reaksi yang akan dihasilkan dari sebuah
aktivitas penggabungan dua atau lebih usaha. Penggabungan usaha
dilakukan untuk memberikan efek yang jauh lebih baik bagi kedua
perusahaan yang melakukan penggabungan. Fenomena ini biasanya
diilustrasikan dengan 2+2=5. Didalam konteks merger dan akuisisi hal
ini diartikan sebagai kemampuan dua atau lebih perusahaan yang
bergabung dapat memberikan keuntungan yang lebih besar
dibandingkan jika masing-masing perusahaan berdiri independen.
Terdapat dua tipe sinergi yaitu sinergi operasional dan sinergi keuangan.
Sinergi operasional mengarah pada dua bentuk yaitu pendapatan dan
pengurangan/ efisiensi biaya. Sedangkan sinergi keuangan mengarah
kepada kemungkinan memperoleh biaya modal yang lebih rendah jika
terjadi penggabungan dua atau lebih perusahaan. (Wiyono & Kususma,
2017) - Motif pertimbangan pajak
Pertimbangan pajak juga telah mendorong sejumlah perusahaan
melakukan merger. Misalnya, perusahaan yang menguntungkan dan
berada pada rentang tarif pajak tertinggi dapat mengakuisisi sebuah
perusahaan yang memiliki akumulasi kerugian pajak dalam jumlah
besar. Kerugian berdasarkan perhitungan pajak tersebut selanjutnya
dapat diperhitungkan menjadi penghematan pajak. Untuk melakukan
motif ini tentu saja perlu dipertimbangkan berbagai hal terutama dengan
sinergitas yang dapat dicapai. (Wiyono & Kususma, 2017) - Melindungi diri dari pengambilalihan
Hal ini terjadi ketika sebuah perusahaan menjadi incaran perusahaan
lain untuk diakuisisi yang tidak bersahabat. Target firm mengakuisisi
perusahaan lain, dan membiayai pengambilalihannya dengan utang,
karena beban utang ini, kewajiban perusahaan menjadi terlalu tinggi
untuk ditanggung oleh bidding firm yang berminat. (Wiyono &
Kususma, 2017) - Motif diversifikasi
Diverifikasi adalah strategi pemberagaman bisnis yang bisa dilakukan
melalui merger dan akuisisi. Diversifikasi dimaksudkan untuk
mendukung aktivitas bisnis dan operasi perusahaan untuk
mengamankan posisi bersaing dan dapat mengurangi resiko
ketergantungan terhadap satu core business. Perusahaan
mendiversifikasi usahanya melalui akuisisi perusahaan lain bertujuan
untuk mengurangi ketidakstabilan arus penerimaan kas dan keuntungan.
(Wiyono & Kususma, 2017) - Motif keterampilan manajemen dan teknologi
Beberapa perusahaan tidak dapat berkembang dengan baik karena tidak
adanya efisiensi pada manajemennya atau kurang teknologi. Perusahaan
yang tidak dapat mengefisiensikan manajemennya dan tidak dapat
mebayar untuk mengembangkan teknologinya dapat menggabungkan
diri dengan perusahaan yang memiliki manajemen atau teknologi yang
sudah modern. (Wiyono & Kususma, 2017) - Motif pribadi manajer
Motif merger dan akuisisi tidak hanya berdasarkan pertimbangan
ekonomi, tetapi bisa didasarkan pada pertimbangan-pertimbangan lain
seperti prestise dan ambisi. Motif non-ekonomi ini berasal dari
kepentingan personal (personal interest motive) baik dari manajemen
perusahaan maupun pemilik perusahaan. (Wiyono & Kususma, 2017)