Hubungan Pengumuman Merger dengan Abnormal Return

Tujuan merger adalah untuk membangun kenggulan kompetitif perusahaan
jangka panjang yang pada gilirannya dapat meningkatkan nilai perusahaan dan
memeksimumkan kemakmuran pemilik perusahaan atau pemegang saham.
Peranan informasi dalam pasar modal cukup penting, bagaimana suatu
pasar bereaksi terhadap suatu informasi untuk mencapai harga keseimbangan yang
baru. Pengumuman merger pada perusahaan akan mempengaruhi reaksi pasar,
melalui signalling theory, efficient market hypothesis, dan information content
aktivitas merger akan memiliki nilai informatif bagi para investor sehingga akan
mempengaruhi keputusan investasi dalam bentuk perubahan harga saham atau
abnormal return.
Abnormal return terjadi karena naik turunnya saham karena reaksi pasar
terhadap pengumuman merger dan akuisisi. Jika pasar bereaksi positif terhadap
pengumuman merger dan akuisisi tersebut maka akan menghasilkan abnormal
return positif. Begitu juga sebaliknya jika reaksi pasar terhadap pengumuman
merger dan akuisisi tersebut negatif maka akan menghasilkan abnormal return
negatif, hal ini sesuai dengan dengan penelitian terdahulu Wiriastari (2010) antara
sebelum dan sesudah pengumuman merger dan akuisisi, abnormal return pada
beberapa perusahaan menunjukan reaksi positif dengan ditunjukan adanya
kenaikan, tetapi juga terdapat reaksi negatif yang ditunjukan adanya penurunan
actual return pada beberapa perusahaan.