Nilai Perusahaan

Perusahaan adalah suatu organisasi yang mengkombinasikan dan
mengorganisasikan berbagai sumber daya dengan tujuan untuk
memproduksi barang dan atau jasa untuk dijual (Salvatore, 2005).
Perusahaan bisa menjadi sangat tidak efisien dan mahal bagi pengusaha
untuk masuk dan membuat kontrak dengan pekerja dan para pemilik modal,
tanah dan sumber daya lain untuk setiap tahap produksi dan distribusi yang
terpisah. Sebaliknya, pengusaha biasanya masuk dalam kontrak yang besar
dan berjangka panjang dengan tenaga kerja untuk mengerjakan berbagai
tugas dengan upah tertentu dan berbagai tunjangan lain. Perusahaan ada
karena untuk menghemat biaya transaksi semacam itu. Dengan
menginternalisasi berbagai transaksi, perusahaan juga dapat menghemat
pajak penjualan dan menghindari kontrol harga dan peraturan pemerintah
yang berlaku hanya untuk transaksi antar perusahaan.
Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap tingkat
keberhasilan perusahaan yang terkait erat dengan harga sahamnya (Sujoko
dan Soebiantoro, 2007). Harga saham yang tinggi membuat nilai
perusahaan juga tinggi, dan meningkatkan kepercayaan pasar tidak hanya
terhadap kinerja perusahaan saat ini namun juga pada prospek perusahaan
di masa mendatang. Harga saham yang digunakan umumnya mengacu pada
harga penutupan (clossing price), dan merupakan harga yang terjadi pada
saat saham diperdagangkan di pasar (Fakhruddin dan Hadianto, 2001).
Nilai perusahaan dapat diukur dengan price to book value (PBV),
yaitu perbandingan antara harga saham dengan nilai buku per saham
(Brigham dan Gapenski, 2006). Indikator lain yang terkait adalah nilai buku
per saham atau book value per share, yakni perbandingan antara modal
(common equity) dengan jumlah saham yang beredar (shares outstanding)
(Fakhruddin dan Hadianto, 2001). Dalam hal ini, PBV dapat diartikan
sebagai hasil perbandingan antara harga pasar saham dengan nilai buku
saham. PBV yang tinggi akan meningkatkan kepercayaan pasar terhadap
prospek perusahaan dan mengindikasikan kemakmuran pemegang saham
yang tinggi (Soliha dan Taswan, 2002). PBV juga dapat berarti rasio yang
menunjukkan apakah harga saham yang diperdagangkan overvalued (di
atas) atau undervalued (di bawah) nilai buku saham tersebut (Fakhruddin
dan Hadianto, 2001).
Pengertian nilai perusahaan dicerminkan pada kekuatan tawar
menawar saham. Apabila perusahaan diperkirakan sebagai perusahaan
mempunyai prospek pada masa yang akan datang, maka nilai sahamnya
menjadi tinggi. Sebaliknya, apabila perusahaan dinilai kurang memiliki
prospek maka harga saham menjadi rendah, Usunariyah (2003:54).
Nilai perusahaan dapat diukur dengan market value ratio. Market
value ratio adalah rasio yang menunjukkan hubungan antara harga saham
perusahaan dengan laba dan nilai buku perusahaan, dimana melalui rasio
ini, manajemen dapat mengetahui bagaimana tanggapan investor terhadap
kinerja dan prospek perusahaan (Nurainun Bangun dan Sinta Wati, 2007).
PBV = Harga Saham Perusahaan
BV Perusahaan
Tobin’s Q
Q’Tobins = EMV + D
TA
Kapitalisasi Pasar
Kapitalisasi Pasar = Jumlah saham yang diterbitkan x harga saham