Teori Trade-Off

Ada hal-hal yang membuat perusahaan tidak bisa
menggunakan utang sebanyak-banyaknya. Satu hal yang terpenting
adalah dengan semakin tingginya utang, akan semakin tinggi
kemungkinan (probabilitas) kebangkrutan). Pemberi pinjaman bisa
membangkrutkan perusahaan jika perusahaan tidak membayar utang.
Biaya kebangkrutan mencakup dua hal :
a. Biaya langsung: biaya yang di keluarkan untuk membayar
biaya administrasi, biaya pengacara, biaya akuntan, dan biaya
lainnya yang sejenis.
b. Biaya tidak langsung: biaya yang terjadi karena dalam kondisi
kebangkrutan, perusahaan lain atau pihak lain tidak mau
berhubungan dengan perusahaan secara normal.