Ukuran Perusahaan pada Perusahaan Target.

Ukuran relatif perusahaan target untuk strategi merger dan akuisisi
merupakan salah satu faktor yang menentukan besarnya cumulative abnormal
return yang diperoleh perusahaan pengakuisisi. Mengakuisisi perusahaan
yang berukuran relatif kecil dibandingkan dengan perusahaan pengakuisisi
sendiri akan menghasilkan nilai tambah yang kecil bagi perusahaan
pengakuisisi. Oleh karena itu, masuk akal apabila ukuran dari perusahaan
target berhubungan dengan jumlah keuntungan yang akan didapatkan
perusahaan pengakuisisi (Isa dan Lee, 2011)
Penelitian yang dilakukan oleh Isa dan Lee (2011) menunjukkan hasil
bahwa mengakuisisi perusahaan dengan ukuran perusahaan yang besar
cenderung menghasilkan cumulative abnormal return yang lebih besar dari
pada mengakuisisi perusahaan dengan ukuran yang kecil. Hasil analisis
regresi juga menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berhubungan positif
signifikan, yang berarti bahwa semakin besar ukuran perusahaan target,
semakin besar pula nilai tambah pada perusahaan pengakuisisi.
Berbeda dari hasil penelitian Isa dan Lee (2011), penelitian yang
dilakukan oleh Edward (2012) menunjukkan hasil bahwa tingkat keuntungan
yang diperoleh investor tidak jauh berbeda sesudah dilakukannya merger dan
akuisisi pada perusahaan berkapitalisasi besar. Hal ini ditunjukkan dengan
tidak adanya perubahan abnormal return yang signifikan