Teori Efisiensi Pasar (Efficient Market Theory)

Menurut Hartono (2013) menjelaskan bahwa apabila pasar
menunjukkan reaksi tepat pada sebuah informasi dan dengan cepat membuat
harga relatif baru, situasi dalam pasar ini dapat dikatakan pasar efisien.
Berdasarkan pengertian tersebut, dapat diartikan bahwa pada pasar yang efisien
tidak terdapat penanaman saham yang akan mendapatkan pengembalian yang
tidak wajar karena harga saham mencerminkan informasi pasar. Berikut kondisi
pasar yang dapat dikatakan pasar yang efisien :
o Terdapat banyak investor rasional yang memiliki fokus untuk
memaksimalkan keuntungan dengan berpartisipasi di pasar melalui analisis,
penilaian dan perdangan saham.
o Informasi tersedia secara bebas untuk para pelaku pasar dalam waktu yang
hampir bersamaan.
o Informasi diperoleh dengan independen.
o Investor merespons dengan cepat serta lengkap segala data baru di pasar,
yang berakibat harga saham segera menyesuaikan
Selain kriteria pasar yang efisien, menurut Hartono (2000) bentuk pasar efisien
dibagi menjadi tiga. Pertama, efesiensi pasar lemah (weak form), pasar yang
termasuk kategori ini apabila nilai sekuritas sepenuhnya tercermin dalam
informasi historis perusahaan. pada teori yang lemah ini, nilai masa lalu tidak
mampu digunakan untuk menebak nilai saat ini dan dapat terjadi keuntungan
tidak wajar (abnormal return). Kedua, efisiensi pasar setengah kuat (semi
strong form) pasar yang termasuk kategori ini jika nilai surat berharga
menggambarkan sepenuhnya (fully reflect) seluruh data publik termasuk
informasi laporan keuangan perusahaan. Ketiga, efesiensi pasar kuat (strong
form) pasar termasuk pada kategori ini apabila nilai sekuritas sepenuhnya (fully
reflect) menggambarkan seluruh data yang ada termasuk data pribadi.