Modal Keuangan (Financial Capital) (skripsi dan tesis)

Selain dua jenis modal yang telah dibahas sebelumnya, jenis modal yang
ketiga dapat digunakan menjelaskan atau menentukan strategi dan kinerja
perusahaan kecil adalah modal keuangan. Modal keuangan didefinisikan sebagai kemampuan memperoleh sumber daya keuangan, membangun, dan
mempertahankan modal riil, yang memungkinkan perusahaan memainkan peran produktif dalam perekonomian (Fama dan Miller, 1972).
Fritsch dan Meschede (2001) menemukan bahwa ketersediaan sumber
keuangan adalah faktor utama dalam merumuskan dan menimplemtasikan
stategi inovasi usaha kecil. Oleh karena itu, modal keuangan membantu
perusahaan menerapkan strategi baru dan proyek inovasi yang mungkin memiliki terbatasnya sumber daya (Cooper dkk, 1994).
Cooper, dkk, (1994) telah menemukan efek positif modal keuangan awal
pada pertumbuhan dan kinerja perusahaan usaha. Penelitian-penelitan ini
memberikan kenyakinan bahwa modal keuangan dari modal sendiri dan modal
pinjaman memainkan peran positif dalam kinerja perusahaan usaha kecil.
Fritsch dan Meschede (2001) telah menemukan bahwa ketersediaan
sumber keuangan adalah faktor utama dalam strategi inovasi usaha kecil. Oleh
karena itu, modal keuangan membantu perusahaan menerapkan strategi baru
dan proyek-proyek inovasi yang mungkin memiliki terbatasnya sumber daya
(Cooper, ddk, 1994).
Terdapat berbagai sumber modal finansial yang berbeda
karakteristiknya. Terutama di pasar modal yang tidak sempurna, biaya dan risiko yang terkait dengan berbagai sumber keuangan akan berbeda dan menetapkan kebutuhan mengoptimalkan struktur modal.
Dimensi lain dari modal keuangan adalah keputusan dalam melakukan
investasi dalam investasi aspek jangka pendek maupun jangka panjang,
keputusan ini akan mempengaruhi tingkat perputaran modal keuangan dalam arti modal kerja baik itu modal kerja kotor (gross working capita) maupun modal kerja bersih (net working capital) dalam menghasilkan tingkat perputaran aliran kas.
Menurut Methon & Perol dalam keputusan investasi pada aset jangka panjang
atau penganggaran modal akan mempengaruhi tingkat pengembalian (return on investment) dan tingkat risiko dari modal keuangan (risk of financial capital).
Jadi keputusan pembelanjaan memperoleh sumber dana jangka pendek
dan jangka panjang dalam perpektif sturuktur modal dan keputusan investasi
pada aset jangka pendek dan jangka panjang dalam perspektif alokasi dana
akan mempengaruhi tingkat kinerja perusahaan perusahaan dalam menjaga
likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, untuk menghasilkan nilai kekayaan pemiliki modal yang optimum dan pengendalian risiko modal keuangan perusahaan.
Dua sumber modal keuangan yang paling penting adalah utang dan
ekuitas. Utang mewakili kredit dari pemberi pinjaman, juga dikenal sebagai
kreditor, dan dibuat saat kreditur setuju untuk meminjamkan jumlah aset ke
debitur. Pemberi pinjaman biasanya memberikan modal keuangan dengan
pelunasan yang diharapkan, ditambah dengan harga (bunga).