Modal keuangan didefinisikan sebagai kemampuan untuk memperoleh
sumber daya keuangan, membangun, dan mempertahankan modal riil, yang
memungkinkan perusahaan untuk memainkan peran produktif dalam nilai
ekonomi (Fama dan Miller, 1972; Agyei-Mensah, 2011). Akses ke modal
keuangan selalu penting untuk memulai dan mengembangkan bisnis, terutama ketika perusahaaan masih berukuran kecil dan ketika perusahaan bertumbuh.
Di Indonesia, usaha kecil sering ditandai dengan kemampuan inovasi
yang lemah (Tambunan dan Nasution, 2006; Soeprihanto, 2007; Tambunan,
2010; Nasution dkk, 2011; Sulistianto, 2011). Ada sejumlah hambatan terhadap
perkembangan inovasi usaha kecil (Prajogo, 2006; Tambunan, 2008, World
Bank, 2015).
Secara khusus, sebagian besar memiliki keterbatasan pada kapasitas
keuangan (Hausman, 2005; Tambunan, 2008; Prajogo, 2011; Rahman, dkk,
2015). Oleh karena itu, aspek tambahan modal usaha kecil di Idonesia serta
jumlah batasan modal dalam rangka membayar penelitian dan pengembangan
atau investasi terkait dengan inovasi selalu dihadapkan dengan kendala
mengakses pembiayaan eksternal. Schumpeter menekankan kemampuan
perusahaan besar untuk berinvestasi dalam proses baru mengurangi biaya, dan memulai program reseacrh and development yang mengarah pada pengenalan produk baru.
Fritsch dan Meschede (2001) menemukan bahwa ketersediaan sumber
keuangan adalah faktor utama dalam stategi inovasi usaha kecil. Oleh karena
itu, modal keuangan membantu perusahaan menerapkan strategi baru dan
proyek inovasi yang mungkin memiliki terbatasnya sumber daya (Cooper dkk,
1994). Keterbatasan sumber daya keuangan akan menghambat pelaksanaan
kegiatan inovasi dalam bentuk eksplorasi dan ekslpoitasi. Melaksanakan dua hal yang berbeda pada saat yang sama dalam implementasi ambideksteritas
orgaisasi yakni eksploarasi dan eksploitasi, yaitu efisiensi dan fleksibilitas
organisasi diferensiasi dan penentuan posisi strategis berbiaya rendah (Porter,
1980), dan integrasi global dan respon lokal (Junni, dkk. 2013), menjadi penentu kelangsungan hidup dan kinerja organisasi (Zollo, dkk. 2015, 2016).
Kebijakan pemerintah Australia untuk memberikan tambahan modal
memelalui batuan kebijkan kredit untuk usaha kecil mendorong perusaha kecil
memperkenalkan teknologi baru, menerapan inovasi produk baru, mendapatkan
dana yang lebih besar, mencari askses terhadap konsultas yang professional.
(Dong Xiang, dkk. 2017).
Kepemilikan modal keuangan berpengaruh langsung terhadap kegiatan
inovasi (Stam, dkk, 2014). Efek langsung mencakup kemampuan untuk
melakukan strategi inovasi yang lebih ambisius dan memenuhi tuntutan
pendanaan. Dalam hal adanya efek tidak langsung, akumulasi modal keuangan
dapat mendorong perencanaan yang lebih luas dalam berinovasi, yang akhirnya memiliki efek positif pada kinerja perusahaan.
Orser (2000) dalam penelitian telah mengungkapkan bahwa kekurangan
modal keuangan merupakan hambatan utama melakukan akses keuangan
menigkatkan kinerja perusahaan usaha kecil dari pada usaha lainnya yang
memiliki modal keuangan yang memadai. Perusahaan yang tidak mampu
mengamankan modal eksternal mungkin lebih rentan terhadap perubahan
acaman yang dihadapi oleh perusahaan kecil pada umumnya (Brown dkk, 2005; Tambunan, 2007; Prajogo, 2011).
Jadi berdasarkan pengembangan kerangka konseptual tersebut
disimpulkan bahwa modal keuangan memiliki hubungan positif dengan strategi inovasi. Semakin tinggi modal smodal yang dimiliki oleh perusahaan semakin baik perumusan dan implemetasi strategi inovasi pada perusahaan.