Tax Preferance Theory

Teori ini menyatakan bahwa investor menghendaki perusahaan untuk
menahan laba setelah pajak dan dipergunakan untuk pembiayaan
investasi daripada dividen dalam bentuk kas.Oleh karenanya
perusahaan sebaiknya menentukan dividend payout ratioyang rendah
atau bahkan tidak membagikan dividen. Dividen cenderung
dikenakan pajak yang lebih tinggi daripada capital gain, maka
investor akan meminta tingkat keuntungan yang lebih tinggi untuk
saham dengan dividend yield yang tinggi