Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Profitabilitas

Menurut teori agensi yang dikemukakan oleh Jensen & Meckling, (1976),
terdapat konflik kepentingan antara pemilik perusahaan (principal) dan manajemen
(agent), di mana agent cenderung memprioritaskan kepentingan pribadi seperti
peningkatan gaji atau diversifikasi risiko yang tidak selaras dengan maksimalisasi
nilai pemegang saham, sehingga menimbulkan biaya agensi (agency costs) berupa
pengeluaran monitoring, bonding, dan residual loss. Dalam konteks ini,
kepemilikan institusional muncul sebagai mekanisme utama untuk mengurangi
biaya agensi tersebut, karena investor institusional seperti dana pensiun, reksa dana,
atau perusahaan asuransi yang memiliki saham dalam jumlah besar dapat
melakukan pengawasan aktif terhadap aktivitas manajemen guna melindungi nilai
investasi mereka. Sebagaimana dijelaskan oleh Shleifer & Vishny (1997), investor
institusional tidak hanya memiliki keahlian analisis keuangan yang mendalam,
sumber daya riset yang melimpah, serta akses informasi internal yang lebih luas
dibandingkan investor ritel, tetapi juga kemampuan untuk memengaruhi keputusan
strategis melalui hak suara di rapat pemegang saham. Pengawasan yang efektif ini
pada akhirnya mendorong manajemen untuk lebih fokus pada efisiensi operasional,
pengelolaan risiko yang optimal, dan penciptaan nilai jangka panjang, yang
tercermin dalam peningkatan indikator Profitabilitas seperti Return on Assets
(ROA).