Pecking Order Theory

Pecking order theory adalah salah satu teori yang mendasari keputusan pendanaan
perusahaan. Myers (1984) dalam Husnan (1996) mengemukakan argumentasi
mengenai adanya kecenderungan suatu perusahaan untuk menentukan pemilihan
sumber pendanaan yang berdasarkan pada pecking order theory.
Myers (1984) berpendapat bahwa keputusan pendanaan berdasarkan pecking
order theory yang dikemukakan pada tahun 1961 mengikuti urutan pendanaan
sebagai berikut:
a. Perusahaan lebih menyukai pendanaan dari sumber internal.
b. Perusahaan menyesuaikan target pembayaran dividen terhadap peluang
investasi.
c. Bila dana eksternal dibutuhkan, perusahaan akan memilih sumber dana dari
utang karena dipandang lebih aman dari penerbitan ekuitas baru sebagai
pilihan terakhir sebagai sumber untuk memenuhi kebutuhan investasi.
Pecking order theory adalah salah satu teori yang mendasarkan pada asimetri
informasi. Asimetri informasi akan mempengaruhi struktur modal perusahaan
dengan cara membatasi akses pada sumber pendanaan dari luar. Myers dan Majluf
(1984) dalam Husnan (1996) menunjukkan bahwa dengan adanya asimetri
informasi, investor biasanya akan menginterprestasikan sebagai berita buruk
apabila perusahaan mendanai investasinya dengan menerbitkan ekuitas.